金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事(shì)宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机构(gòu)作为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合(hé)同关系。对于(yú)未(wèi)纳(nà)入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立人(rén)民币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情(qíng)况下所融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及(jí)符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于(yú)境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所每日基八千米多少公里于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的(de)人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关八千米多少公里于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加(jiā)行的(de)业(yè)务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续(xù)参与的，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币资八千米多少公里金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基(jī)础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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