4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持续(xù)上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续(xù)偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来(lái)一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位，开(kāi)工负荷(hé)保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间(jiān)达(dá)到近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同时由于大(dà)部分(fēn)纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受程度(dù)并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢期(qī)郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的推动下强势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆(lù)续出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产(chǎn)量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气(qì)的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织企业的开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季(jì)，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢公布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步(bù)使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格(gé)也随之(zhī)出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产量(liàng)小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天(tiān)气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉(mián)花价格(gé)随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国(guó)内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产量下(xià)滑是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有许多(duō)轧花(阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢huā)厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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