财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)匚字旁的字有哪些，区字旁的字31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧匚字旁的字有哪些，区字旁的字研(yán)究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳(y匚字旁的字有哪些，区字旁的字áng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受(shòu)的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是(shì)科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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