钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题(tí)莫(mò)过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺(yì)科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠(nà)电赛(sài)道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过(guò)10多(duō)月，规(guī)划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同(tóng)时(shí)期萌(méng)芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其(qí)研发(fā)进度大大落后(hòu)于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后，随着(zhe)钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日(rì)中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过(guò)全(quán)资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据(jù)规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界(jiè)后(hòu)一口气收(shōu)出7个(gè)涨停板，市(shì)值(zhí)快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无(wú)论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函(hán)回复的公告(gào)》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回(huí)看传艺(yì)科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规划(huà)的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)远(yuǎn)不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包(bāo)括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)、计算(suàn)机(jī)用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万(wàn)元(yuán)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子(zi)公司拟(nǐ)向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠(nà)电池项目(mù)。根据最新的(de)调(diào)研(yán)记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链(liàn)项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对(duì)这个故事并不(bù)再(zài)买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技(jì)术一(yī)定(dìng)要发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极(jí)材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的(de)调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池定价(jià)主要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项(xiàng)目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资上(shàng)缺(quē)乏(fá)长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合(hé)川区工(gōng)业园区(qū)核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则(zé)从(cóng)传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司(sī)重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资(zī)（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地(dì)点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是(shì)原(yuán)有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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