中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在(zài)2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核(hé)心竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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