钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议题莫(mò)过(guò)于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界到现在(zài)，时间不(bù)过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能(néng)量(liàng)密(mì)度较低，导致其(qí)研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一(yī)口气收出(ch外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭ū)7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日(rì)K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往(wǎng)往在公告披露后(hòu)录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在(zài)2022年(nián)6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽(lì)还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠(nà)电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市(shì)场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目(mù)的(de)投资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及(jí)设备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的(de)时间(jiān)，新上(shàng)钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产(chǎn)能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件(jiàn)，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和(hé)鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离子电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计(jì)划(huà)到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠(nà)电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们不相上(shàng)下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车(chē外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)应(yīng)用(yòng)。而传艺(yì)科技(jì)除(chú)了在岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作(zuò)或(huò)战略合作协议外(wài)，并未(wèi)官宣(xuān)重点(diǎn)客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等(děng)多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金(jīn)额(é)，一直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明(míng)高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前(qián)电(diàn)碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目(mù)前(qián)已经和钠电(diàn)池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优(yōu)势就依(yī)然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂(lǐ)离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的钠离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的(de)地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路(lù)板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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