个(gè)人养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市和地(dì)区进行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万，市(shì)场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借(jiè)其(qí)与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务正在获(huò)得更多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资(zī)格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司(sī)在个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精(jīng)心布局(jú)产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募(mù)基金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办(bàn)理(lǐ)个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上(shàng)，风格(gé)多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给客户更好的(de)服(fú)务办理体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户(hù)对于金融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金可投资的(de)产品类型(xíng)的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨地(dì)研(yán)究每(měi)类(lèi)产品的特性；结合(hé)存(cún)量客户(hù)的(de)个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为客(kè)户(hù)提供切实可(kě)行的产品评估(gū)体系和(hé)养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如何(hé)投资也令(lìng)不少投资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的(de)选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投(tóu)顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负责人(rén)称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君(jūn)安在(zài)推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平(píng)台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金业务的银行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安(ān)此前表(biǎo)示，其(qí)个(gè)人(rén)养老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪伴于一体(tǐ)的个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对(duì)个人养老金目(mù)标客(kè)群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业作为(wèi)个(gè)人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门(mén)服务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人(rén)养老(lǎo)金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然(rán)成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服务体系，满足(zú)客户多(duō)层(céng)次金融需求，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客(kè)户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因shuì)优敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对(duì)其(qí)他客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注企事(shì)业单位员工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模(mó)的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)投资(zī)意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退休(xiū)有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增(zēng)量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养老基(jī)金(jīn)，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不同年(nián)龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包括养老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的(de)养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓(cāng)查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强(qiáng)与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组(zǔ)合(hé)跟(氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因gēn)踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资(zī)保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系(xì)统(tǒng)的(de)基(jī)础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回(huí)撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满足(zú)真正的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者的重要(yào)关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体(tǐ)收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收(shōu)益告(gào)负。其中，业(yè)绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗(qí)下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个类(lèi)别很难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比高的(de)中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是(shì)可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到上述(shù)两个目的(de)，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才(cái)能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为(wèi)目标(biāo)风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选择(zé)目标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职(zhí)工养老金(jīn)替代率尚(shàng)有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前的生活(huó)水平，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受(shòu)一(yī)定的短期(qī)波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健投资(zī)回报，资(zī)产配置不可(kě)或缺(quē)。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益(yì)特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客户众多的(de)银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商如何(hé)突(tū)破(pò)自身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的(de)发(fā)展(zhǎn)，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都可参与(yǔ)到为客户提(tí)供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根据自(zì)己(jǐ)的资(zī)源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以(yǐ)下三(sān)方(fāng)面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三是(shì)明确养老规划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供(gōng)投资者(zhě)选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的(de)个(gè)人养老金配置方案。未来期(qī)待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化(huà)投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年底开通了(le)个人养老金业务，并(bìng)入了金(jīn)。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不少(shǎo)本来(lái)不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数(shù)达(dá)3324万(wàn)人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的(de)三千多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远低于预期，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构(gòu)出台了不少吸(xī)引客(kè)户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也(yě)有部(bù)分投(tóu)资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流动性差(chà)，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征(zhēng)求意(yì)见。根据征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商业养老保(bǎo)险转为常态化(huà)业务，参与该项业(yè)务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量将增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这(zhè)意(yì)味着个人养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进(jìn)取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的(de)专属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的(de)个(gè)人养老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳(wěn)定安(ān)全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切(qiè)实从(cóng)客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资本(běn)市(shì)场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能(néng)参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务负(fù)责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部(bù)分发(fā)达(dá)国家的经(jīng)验，未(wèi)来(lái)除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者(zhě)的(de)可选标的，更好地(dì)分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的(de)时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总(zǒng)经理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人(rén)养老金账户以外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规(guī)划(huà)的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的(de)流(liú)动性、安全(quán)性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规划(huà)与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的(de)“信养计(jì)划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的评(píng)价结果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也(yě)可(kě)以利(lì)用年(nián)金机制间(jiān)接(jiē)服(fú)务背后的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基金(jīn)研(yán)究中心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务(wù)，也(yě)计划结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公司(sī)积极响应国家养老(lǎo)发展战略而(ér)推(tuī)出的(de)新服(fú)务(wù)，体现了在第(dì)二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了(le)个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老金(jīn)融服务体系(xì)，充(chōng)分(fēn)利(lì)用金融(róng)产品代理销(xiāo)售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所(suǒ)了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的(de)普及度(dù)和客户认(rèn)识程(chéng)度在不断提升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很(hěn)多人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因)动实施(shī)。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人养老(lǎo)金制度近半(bàn)年的落地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关(guān)注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人(rén)数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个人咨询和(hé)开户外(wài)，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就分一(yī)部分(fēn)在个人养老金账户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账户(hù)是(shì)在基(jī)本养老保险之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比(bǐ)如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储(chǔ)的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则(zé)是(shì)认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人养老金业务(wù)过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基(jī)金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要(yào)考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的。

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