北交所开(kāi)市至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不(bù)断推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题基金外(wài)，存量产(chǎn)品也加(jiā)大(dà)北交所布局力(lì)度，今(jīn)年更有新基金密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及人(rén)士表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬(tái)升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投(tóu)资的角度看，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相对早(zǎo)期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精特新”属性的(de)隐形冠军和(hé)科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值(zhí)受到公募(mù)资金(jīn)的青睐。

　　新基金公告(gào)可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万(wàn)菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等(děng)十多只(zhǐ)次新(xīn)基(jī)金(jīn)公告可(kě)投(tóu)资(zī)于北京证券交易(yì)所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等(děng)多(duō)家基金公司也(yě)发(fā)布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票是国内依法(fǎ)发(fā)行上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在遵守基金(jīn)合同(tóng)所规定拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系的投资目标(biāo)、投(tóu)资(zī)策略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益特(tè)征(zhēng)和(hé)相关风险控(kòng)制(zhì)指标等前(qián)提下(xià)，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金合(hé)同的(de)有关规定，亦(yì)可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募(mù)新基金之(zhī)所以密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所(suǒ)，一方面表(biǎo)明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐(ruì)地发(fā)现(xiàn)了北交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以外国内最(zuì)优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标(biāo)的当前估值水平(píng)偏低，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募参(cān)与(yǔ)北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持续增加。另一(yī)方面，相(xiāng)较(jiào)于上证、深证，北交所上(shàng)市(shì)公司数量、总体规模较小，流动性(xìng)较(jiào)弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的(de)加入使得整个(gè)板块的(de)成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司的(de)良(liáng)好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更(gèng)多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公(gōng)募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北(běi)交(jiāo)所拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系市场的赚钱效应、可投(tóu)标的(de)稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的(de)景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继(jì)续向好；次新(xīn)基金在北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创新(xīn)型中小企业的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异，但未来会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合(hé)北(běi)交所的战略定(dìng)位(wèi)和上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业链的研(yán)究，挖(wā)掘市场(chǎng)前(qián)景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长(zhǎng)赛道的(de)公司估(gū)值水平，在北(běi)交所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降(jiàng)低中小企业经营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交所(suǒ)相关(guān)基金也会积极(jí)参与转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金(jīn)上述(shù)投研人士也称(chēng)，我们高度重视(shì)北交所投(tóu)资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题(tí)基金，未(wèi)来一方(fāng)面会根据市场情(qíng)况，择(zé)机发行(xíng)更(gèng)多以北交所股票为主要投资范围的(de)基金(jīn)产品，另(lìng)一方面，不排除将存量基金(jīn)产(chǎn)品的(de)投资范围(wéi)扩大至北(běi)交所股票，同时会增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数(shù)量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募(mù)基金(jīn)持(chí)有北(běi)交所个股数量82只，达到历史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半(bàn)年增(zēng)长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中，与(yǔ)新能源行业相关(guān)的个股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而(ér)去年(nián)下半年(nián)新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一(yī)度(dù)出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震(zhèn)荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的特(tè)征类似于一级半的市场，即(jí)投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加(jiā)成(chéng)熟，但对比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公司(sī)而言又相对早期，可(kě)投资(zī)标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也(yě)意(yì)味(wèi)着更(gèng)大的成(chéng)长空间和(hé)收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具(jù)备良好的长期(qī)投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层(céng)面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，我们对(duì)于具体行业(yè)没(méi)有(yǒu)明确的偏好，但是整体还(hái)是比较(jiào)看好细分(fēn)行业的(de)、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然(rán)普(pǔ)遍规模较(jiào)小、受(shòu)到(dào)的关注度可能(néng)不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强(qiáng)的竞(jìng)争力，在研发投入的(de)强度(dù)上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成(chéng)长空间(jiān)。

　　鑫元(yuán)基(jī)金(jīn)也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已(yǐ)上(shàng)市企业的投资价值不(bù)断明(míng)确，以及场(chǎng)内流动(dòng)性(xìng)不(bù)断(duàn)提(tí)升，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资金流入(rù)。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修(xiū)复的空间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前(qián)的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息窗口，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛(sài)道，尤其(qí)是具(jù)有专精特新特性的成长股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资(zī)者可重(zhòng)点(diǎn)关注具(jù)有高成长性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔法收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和(hé)、军工蕴藏(cáng)较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金相(xiāng)关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大(dà)批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家(jiā)政(zhèng)策支持的(de)东风和企(qǐ)业自(zì)身的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企(qǐ)业成长(zhǎng)成为大型企业，这个(gè)成长的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报(bào)，因此我们认为北(běi)交所具备长(zhǎng)期投资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械(xiè)设备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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