金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多(duō)数(shù)下(xià)跌，沪银大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色(sè)金属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经(jīng)济数据疲(pí)软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元(yuán)指数(shù)大幅(fú)上升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因(yīn)素(sù)综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍(réng)有一定(dìng)的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不(bù)断刷新(xīn)历史新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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