财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％秋以为期句式特点，秋以为期句式判断。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月21日财(cái)联社记者曾报(bào)道，为引导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险公司开展调(diào)研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有(yǒu)合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)秋以为期句式特点，秋以为期句式判断型长(zhǎng)期年金(jīn)的(de)责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期(qī)债券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利(lì)率、防范化(huà)解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的(de)行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于(yú)调整寿险保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量高负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调(diào)整(zhěng)评估利率等秋以为期句式特点，秋以为期句式判断降低负债(zhài)端(duān)成本(běn)。

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