在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的(de)溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数(shù)都(dōu)是日经(jīng)225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格(gé)的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是(shì)随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可(kě)能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示(shì)着(zhe)国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居(jū)前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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