AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确(què)保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在(zài)去年下(xià)半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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