中国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业(yè)务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财(cái)富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东背(bèi)景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大(dà)，各(gè)外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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