个人(rén)养(yǎng)老金业务试点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个人(rén)养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资者的深度了(le)解，在养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名录中个(gè)人(rén)养老金基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基(jī)金(jīn)最主要的代销方(fāng)之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和推广中持续发力(lì)，个(gè)人养老金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试(shì)点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人(rén)养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)产品、理财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代销个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明显限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进(jìn)行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线(xiàn)，基本实现个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金公募基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老(lǎo)基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办(bàn)理(lǐ)个人养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多(duō)元的产品货架(jià)能够带给(gěi)客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局的“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对(duì)自身(shēn)投资能力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿(yuàn)、投资目的(de)的认(rèn)知(zhī)较(jiào)为(wèi)模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的产品类型(xíng)的(de)基础上(shàng)，各家机构需要深入(rù)、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体系和(hé)养老规划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多(duō)重福(fú)利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在(zài)账(zhàng)户内充分(fēn)利(lì)用长期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择(zé)越多，困(kùn)难(nán)越多(duō)。现(xiàn)有养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投(tóu)资(zī)者(zhě)选择到适(shì)合自己的(de)产品，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老规(guī)划和(hé)资产(chǎn)配置，做到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介(jiè)绍(shào)，其结合(hé)个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式(shì)”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证(zhèng)券公司营业网点数量(liàng)在“金(jīn)融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的(de)情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅可(kě)查询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金业(yè)务的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易业(yè)务(wù)、保险交易(yì)业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务(wù)从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期(qī)专业资配服(fú)务(wù)和一(yī)站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客(kè)群(qún)的(de)深入研究，将开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老金客(kè)户拓展的重点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的(de)推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同系(xì)统内成(chéng)员(yuán)公司开(kāi)展走进(jìn)企(qǐ)业推(tuī)广个人(rén)养老金活(huó)动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场的个人养老金(jīn)走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成为券商财富管理转型的(de)核心(xīn)方向(xiàng)之(zhī)一。通(tōng)过不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多(duō)层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税(shuì)优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业(yè)员工，他(tā)们(men)能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老(lǎo)金是(shì)一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年(nián)龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为(wèi)居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案(àn)、定(dìng)期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老百(bǎi)姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量(liàng)市(shì)场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式(shì)触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了解个人(rén)养老金的重要性、投(tóu)资(zī)策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式个人养(yǎng)老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户(hù)的深度(dù)互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能技术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力(lì)、资(zī)产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表示，可(kě)以通过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大(dà)？产(chǎn)品能不(bù)能满足真(zhēn)正(zhèng)的(de)养(yǎng)老诉求(qiú)？这些问题(tí)都是投资者的(de)重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有平(píng)安稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳(wěn)健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品又(yòu)是为了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应(yīng)力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户(hù)通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特(tè)点明(míng)显，有的类(lèi)别(bié)更侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低(dī)波低回撤对于离退休(xiū)时点较近(jìn)的投资(zī)者(zhě)比较合适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高(gāo)回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休(xiū)的(de)投资者也是可(kě)以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看(kàn)也(yě)能满足客户养老类资(zī)金的(de)保(bǎo)值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险收益(yì)比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标(biāo)日期(qī)型(xíng)两大(dà)类，投资者可(kě)以根(gēn)据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳(wěn)健类产品(pǐn)，通(tōng)过严(yán)格控(kòng)制股(gǔ)票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经(jīng)验(yàn)，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需(xū)要(yào)达(dá)到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达(dá)到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权(quán)益型资产上(shàng)，实现养老投资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期(qī)资金(jīn)的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足(zú)投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可以说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到(dào)为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务(wù)好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能在服务时(shí)效性上与银行(xíng)拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除(chú)特殊(shū)产品外(wài)，增加(jiā)可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗是(shì)明确养(yǎng)老规(guī)划业务(wù)合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基(jī)于客户需求和画像的养老规(guī)划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，需要分(fēn)别在银行端、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由(yóu)于(yú)政策(cè)对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资(zī)者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单(dān)一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一步简化(huà)投资(zī)者的(de)办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给(gěi)予券商(shāng)在多(duō)样(yàng)化个人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策(cè)支持，丰富(fù)客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大(dà)刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划(huà)，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面需求，还(hái)需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多(duō)数产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到(dào)退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡(héng)的问(wèn)题(tí)，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该(gāi)项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时(shí)，多家金融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的(de)特点(diǎn)，包(bāo)括为退休(xiū)人群(qún)提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的(de)设(shè)计成果，应该更(gèng)多(duō)的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增(zēng)值能力(lì)资产(chǎn)的养老产品取决于发(fā)行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和(hé)资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面更有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经(jīng)验，未来(lái)除(chú)了(le)股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层(céng)可投标(biāo)的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标(biāo)的，更好(hǎo)地分(fēn)散投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户(hù)的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等(děng)多种金融工具来解(jiě)决客户对(duì)短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难以满(mǎn)足(zú)个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性等特(tè)点，已退(tuì)休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方案，积极履(lǚ)行(xíng)养老保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供持续卓越的(de)养(yǎng)老规划(huà)与满足(zú)不同养老需求的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不(bù)同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足客户多样(yàng)化、多层级的(de)养老资产配(pèi)置需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务中的(de)企业年金业(yè)务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公(gōng)募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后(hòu)的(de)企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基(jī)金研究中心已为(wèi)部分省市提(tí)供职业年金的组合(hé)评价(jià)与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规(guī)划为(wèi)央企(qǐ)与(yǔ)国(guó)企提供企业(yè)年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金综合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有养老属性的(de)综合金融服务(wù)体系均(jūn)是公司积极(jí)响(xiǎng)应国(guó)家养老发展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体现了(le)在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更(gèng)加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在(zài)我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户(hù)认识(shí)程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何(hé)选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时(shí)间的发(fā)展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参与人(rén)数方面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部(bù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍(biàn)对个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军(jūn)人等通过企业(yè)和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边(biān)两位不(bù)同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一位在(zài)上(shàng)海(hǎi)地(dì)区(qū)金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作(zuò)不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介绍个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而(ér)更好地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可(kě)知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个(gè)人养老微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(lǎo)金账户，但完成(chéng)资(zī)金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门(mén)设计且收益(yì)优(yōu)势不(bù)明显，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可以(yǐ)购(gòu)买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人养老金账户(hù)也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险，有些(xiē)客(kè)户(hù)风险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的。

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