金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃strong>

　　目前，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看(kàn)，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费(fèi)量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。