衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一(y姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些ī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直(zhí)升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境(jìng)国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶(è)作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季(jì)出(chū)行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的临(lín)近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较(jiào)原(yuán)油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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