分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么示，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的(de)金融工具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的(de)德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部(bù)分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

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