在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生(shēng)二级(jí)市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低(dī)估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗亿元、67亿(yì)元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资(zī)部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历(lì)史低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流(liú)出资金(jīn)也(yě)有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的(de)资金出现流出，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是大(dà)众消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业。

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