今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在(zài)一季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野(yě)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频(pín)饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度(dù)加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的(de)银(yín)行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字(zì)经济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业(yè)务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通过(guò)推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗(dì)，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和四季度(dù)集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一(yī)定的(de)调整，但是通过自下(xiàbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)而(ér)上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险溢价(jià)均在(zài)高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济(jì)周期(qī)中上(shàng)行(xíng)风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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