在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供不(bù)应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就意(yì)味(wèi)着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨(zhǎ勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ng)跌幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预(yù)计部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提(tí)示投资(zī勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能(néng)等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的(de)创业板持续(xù)受益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤(yóu)其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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