关注市场热(rè)点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布(bù)拉德(dé)：利率可能需要进一(yī)步(bù)提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣(shèng)路(lù)易斯联(lián)储(chǔ)行长布拉德表示(shì)，决策者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以给通胀降(jiàng)温，但(dàn)他补充(chōng)称，自(zì)己(jǐ)将观望一(yī)定时间(jiān)，看(kàn)看经济数据表现再决定6月应该采取何(hé)种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月(yuè)采取的激进(jìn)政(zhèng)策(cè)遏制(zhì)了通胀的上升，但(dàn)目前(qián)还(hái)不清楚通胀(zhàng)是否处于通(tōng)往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实(shí)质性下降”才能确信没(méi)有必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可(kě)以实(shí)现软着陆(lù)，在不(bù)触发经济严(yán)重下滑的情况下帮助通胀率回(huí)到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷(xiàn)入衰退，但这(zhè)不(bù)是基(jī)线情景。我认为基线情境是(shì)经济(jì)增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳动力(lì)市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美(měi)联(lián)储(chǔ)决策者(zhě)中(zhōng)鹰派官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互通合作15日(rì)正(zhèng)式启动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表(biǎo)示(shì)，香(xiāng)港与内地利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)（即(jí) “互换(huàn)通”）的各(gè)项准备(bèi)工作进(jìn)展顺利，初期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互(hù)换通”下(xià)的交易(yì)将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其(qí)他国家和地区的(de)境外投资(zī)者经由香港与内地基础设施(shī)机构之间在交易、清(qīng)算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安(ān)排，参(cān)与内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)。初(chū)期可交易品种为(wèi)利率互(hù)换产品，报价、交易及结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向互换通”的境内投资者需与外汇交易(yì)中心(xīn)签署报价(jià)商协议，并为上海清算所利率互换(huàn)集中(zhōng)清算业务的清算会(huì)员或该类(lèi)会员(yuán)的清算客户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外(wài)投资者为符合人(rén)民银行要求(qiú)并(bìng)完(wán)成内地银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外机(jī)构投资者，并经(jīng)外汇交易中(zhōng)心开(kāi)通“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易权限。拟申请开通“北向(xiàng)互换通”交易权限的境(jìng)外投资者(zhě)需同时申(shēn)请(qǐng)成为场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的清算会员(yuán)或该类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市(shì)场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民(mín)币，清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)，后续(xù)可根据市场情况适(shì)时调整(zhěng)额度。

　　罕见大乌龙，上(shàng)交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出(chū)现(xiàn)“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的(de)嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日(rì)早盘却(què)仍能正常(cháng)交易(yì)，盘中(zhōng)一度上涨近(jìn)15％。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日上(shàng)午10时10分实施(shī)停(tíng)牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行(xíng)排(pái)查(chá)。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转债(zhài)停牌(pái)及相关交易(yì)处理情况(kuàng)的公(gōng)告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业(yè)股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称公司）在上(shàng)交所(suǒ)网站发(fā)布关于实施“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘牌(pái)的(de)公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交易(yì)日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该(gāi)可(kě)转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌交易。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶(jiē)段(duàn)共成交8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交易所债券(quàn)交易规(guī)则》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成(chéng)交取消，交易无效，不进行清(qīng)算(suàn)交收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发(fā)生，上(shàng)交(jiāo)所深表(biǎo)歉意，并将(jiāng)妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势(shì)反弹(dàn)

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段性出(chū)尽后，市场情绪有(yǒu)所(suǒ)回(huí)暖，叠加油脂市场(chǎng)基本面迎(yíng)来(lái)改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合(hé)约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储继续加(jiā)息(xī)预期以及欧美银行业危机(jī)的继续发酵，国际原(yuán)油价格大幅下挫，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息，也可能是(shì)本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定放(fàng)慢加息步(bù)伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油(yóu)脂(zhī)价格(gé)在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来(lái)上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所油脂(zhī)油(yóu)料分析师巩力赫(hè)表(biǎo)示，在此轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库存连(lián)续下降支撑盘(pán)面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港(gǎng)压力涨幅相(xiāng)对(duì)有限。

　　在光大期货研究所(suǒ)油(yóu)脂油料分(fēn)析师(shī)侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的(de)强力反(fǎn)弹是由基本(běn)面的(de)改(gǎi)善推动的(de)。她表示，一方面源于餐饮端(duān)的利多预期。油脂(zhī)相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛利率(lǜ)提升共同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆(bào)，交通(tōng)运输部(bù)数据显(xiǎn)示，假期前三天日(rì)均发(fā)送人数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意味着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长一(yī)段时(shí)间，餐饮端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方面，国(guó)内大豆压榨企业(yè)5月上旬(xún)仍出现(xiàn)不同(tóng)程度的停机计划，市(shì)场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降(jiàng)15％至264万(wàn)吨，其中产量(liàng)425万吨(dūn)，出口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨，分(fēn)项数(shù)据和1月几乎持平(píng)。机(jī三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿)构(gòu)预期马来西亚(yà)棕(zōng)榈油4月(yuè)产量环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)减少的预(yù)期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在(zài)本(běn)周(zhōu)累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环(huán)比下(xià)降，且产量降幅不(bù)足，导致市场情绪略显悲观。但在(zài)价格持续下(xià)跌后，利空落地效应以及机构对于4月马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预估超预期下降(jiàng)的(de)乐观情绪，推动期价快速反弹，而(ér)库存预估下(xià)降的原(yuán)因来自于马来西三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿亚国(guó)内(nèi)消费(fèi)需(xū)求的增加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油及菜(cài)油自(zì)身基本(běn)面供(gōng)应增加的利空(kōng)因素逐步(bù)弱化也对(duì)盘面带来(lái)一些支持。

　　宏(hóng)观和基本(běn)面(miàn)，谁将(jiāng)起到主导作用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存(cún)料降至(zhì)11个(gè)月以来最低水(shuǐ)平，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九位分(fēn)析师和贸(mào)易(yì)商预估中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油库存料(liào)较3月(yuè)减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三(sān)个(gè)月减少并触(chù)及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务(wù)网监测数据显示，截至2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较(jiào)上周增(zēng)加0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及以下库存量为73.6万(wàn)吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量(liàng)为(wèi)4.2万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚(yà)和国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存都在下降，但原因各有不(bù)同。马来西亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因(yīn)来自(zì)于产量(liàng)的(de)季(jì)节性减产以及印尼(ní)国内(nèi)出口政(zhèng)策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)大幅下降(jiàng)，主要(yào)是(shì)受到年(nián)初国内疫情防控措施优化(huà)调整带来的餐饮(yǐn)消(xiāo)费的(de)增(zēng)加，同时豆棕现货(huò)价差高位运行(xíng)导致棕榈油替(tì)代性能大大增强，也进(jìn)一(yī)步刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中国棕(zōng)榈油库存下降，但由于印尼5月出(chū)口政策(cè)出(chū)现(xiàn)调整，将允许更(gèng)多的棕榈油出(chū)口，市场对于(yú)马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5月出口数据保持谨慎(shèn)态度。中国和印度作(zuò)为全球(qiú)主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不同(tóng)程度下(xià)降，但都仍(réng)处于历(lì)史较(jiào)高水平，若(ruò)棕榈油价(jià)格(gé)上(shàng)涨，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕榈油(yóu)产地(dì)来说(shuō)，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年内低(dī)位，无法(fǎ)满足当月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及需求(qiú)国(guó)库存偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差，但依然没有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以(yǐ)说，产量(liàng)绝对(duì)水平低(dī)是去库(kù)的主(zhǔ)要原(yuán)因。后期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也(yě)是必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯(hóu)雪玲认(rèn)为(wèi)，棕榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动的结果。随着产地挺(tǐng)价，进口利润差，棕榈油到(dào)港压力下(xià)降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重要(yào)的(de)是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使用限(xiàn)制(zhì)减少(shǎo)，棕(zōng)榈油表观消费(fèi)同(tóng)比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要(yào)想(xiǎng)重(zhòng)新(xīn)累库，需要进(jìn)口增加，也就是(shì)说(shuō)进(jìn)口(kǒu)利润打(dǎ)开，产地(dì)让利(lì)，这至少需要(yào)产地库存压力明(míng)显(xiǎn)恢复(fù)才(cái)有可能。因此，未来产地的(de)累库必将早于国(guó)内，存(cún)在节奏差(chà)。

　　“从目前(qián)的市场(chǎng)情(qíng)况来看(kàn)，短(duǎn)期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上(shàng)涨(zhǎng)缺乏可持续性。不过，从更长的年度(dù)时间(jiān)周期来看，在厄尔尼(ní)诺气候的(de)预(yù)期(qī)下，棕榈油(yóu)有望逐步进入中期企(qǐ)稳(wěn)阶段。后续需要密切关注厄(è)尔尼诺气候的发(fā)生和持续情(qíng)况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场人(rén)士看来，今年仍是“宏观(guān)大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商品的影响(xiǎng)仍(réng)然起到主导作用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息周(zhōu)期接近尾(wěi)声，欧洲(zhōu)央行在周(zhōu)四也放慢了激进(jìn)紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹(dàn)。不过(guò)，随(suí)着美(měi)联(lián)储会议的(de)结(jié)束，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中在美国银行(xíng)业的任何(hé)可(kě)能的风险蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎态(tài)度(dù)。对于油脂(zhī)来说，目前(qián)基本面仍然(rán)多空交织。当前年度(dù)加拿(ná)大油(yóu)菜籽的丰产对国内(nèi)市场的(de)压力持续存在(zài)，5—6月(yuè)进(jìn)口大豆大量到(dào)港的预(yù)期(qī)对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压(yā)力(lì)，另外国内棕榈油整(zhěng)体库存(cún)偏高也使得油(yóu)脂整体的行(xíng)情(qíng)难以表现(xiàn)得特别强势。不(bù)过(guò)，油脂的估(gū)值在偏(piān)低的(de)油(yóu)粕比(bǐ)和当前年度南美大豆(dòu)的减(jiǎn)产预(yù)期的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于偏低水(shuǐ)平。在(zài)此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏(hóng)观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因(yīn)此对(duì)大宗商品市场的利空影响有限。对(duì)于油脂(zhī)市场来(lái)说，虽然生物(wù)柴油消费占(zhàn)比不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟(méng)工业消费和(hé)食用消费各占一半，但各(gè)国生物柴油(yóu)政策(cè)比例一段时期内是固定(dìng)的(de)，不(bù)会因为原油及宏观(guān)市场(chǎng)的波动，而(ér)出(chū)现生物柴油产量的大幅波动，加上(shàng)油脂食用作为消费必需品，宏观因(yīn)素影响有限，因此油脂自(zì)身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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