金融界5月22日消息 悄然之间(jiān)，已(yǐ)经崩(bēng)盘了(le)33年的日(rì)本股(gǔ)市竟然(rán)奇迹般的(de)活(huó)过来(lái)了，甚(shèn)至还在不断挑战(zhàn)新高，真(zhēn)是(shì)活久见(jiàn)。

　　22日，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近(jìn)33年(nián)的新高，同时也(yě)是(shì)自日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来(lái)日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)已涨超19%。

　　而这之前，日本(běn)股市(shì)几经挣扎但是最(zuì)终都(dōu)黯(àn)淡收场，但是似乎这次有点不一样(yàng)的味道(dào)，“股神”巴菲特助阵、“华(huá)尔(ěr)街大鳄”高(gāo)盛摇(yáo)旗(qí)呐喊(hǎn)以及

　　地缘政治的变动使(shǐ)得(dé)日本股市(shì)变得微妙起来(lái)。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者净买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买量。不过，日本企业(yè)部(bù)门仍然(rán)是日本股票的最大净买家，年(nián)初(chū)至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　当然(rán)这(zhè)其中也包括在3年前就“闻到”金钱(qián)味道(dào)的巴菲特，2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五大商(shāng)社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前(qián)在(zài)日本持有的股票比在(zài)美国以外任何(hé)其他国(guó)家都(dōu)多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本(běn)股票。现年92岁高(gāo)龄的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地亲自访问日本(běn)。

　　对于(yú)为何在这个时点，不(bù)断增持日(rì)本股票？在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社的(de)决定其实(shí)非常(cháng)简单，也(yě)非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能和这五家(jiā)公司(sī)都有过业(yè)务来往。从(c只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了óng)整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会(huì)回购股(gǔ)票，我们(men)也能很好地理解他们所拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时(shí)我们还能通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一(yī)开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的部(bù)分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

   多位大佬抄底日本

　　除了(le)巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。3月31日，黑石集团主席(xí)苏世民(mín)拜(bài)访了日本首相岸田文雄。黑石集团两年前在(zài)日(rì)本一举收购8家只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了(jiā)酒店，此行被外界(jiè)普遍认为日本还蕴藏(cáng)着更多投资机会。

　　同一时期，黑(hēi)石集团最主要的竞争对手——KKR创始人亨(hēng)利·克拉维(wéi)斯也(yě)在日本(běn)与投资对象展开交(jiāo)流(liú)。

　　4月初造访日本(běn)东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌照(zhào)。

    日本受益于(yú)地(dì)缘(yuán)政治格局变化

　　自1989年日(rì)本(běn)泡沫经济崩溃以来，日(rì)本股市一直都在苦苦的填坑之中，如今似(shì)乎局面(miàn)发生了变化(huà)。

　　虽(suī)然巴菲特(tè)在股(gǔ)东大会上解释了抄(chāo)底(dǐ)日本股市，但(dàn)是“狡猾”的巴(bā)老爷(yé)子(zi)也(yě)有所保留。站在事后马后炮的角(jiǎo)度看，对(duì)股市拥有独特(tè)理解的巴菲特对(duì)国际地缘(yuán)政治(zhì)的变化也颇有研究(jiū)。

　　自2018年中美贸易争端以来，国际地缘政治格局巨变。在新的地缘政治格局下，日本(běn)在亚(yà)太格(gé)局中扮演了更(gèng)加重要的(de)角色，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上(shàng)的(de)重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我们也会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政治格局(jú)，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为(wèi)了(le)“避风港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日(rì)本敏感变化的巴菲特，一直在等待出手(shǒu)的时机。直到新冠危(wēi)机爆(bào)发，日本股(gǔ)市出现急搓，巴菲特(tè)终于等到了被(bèi)低估的(de)日本(běn)资产，自此疯狂抄(chāo)底日本股市(shì)。

　　而日本5大(dà)商社(shè)也用(yòng)业绩证(zhèng)明(míng)自己的确被低估了(le)。据日经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报于5月(yuè)9日全部出炉。5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，在短短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。

　　除了日本基(jī)本面发生的变化(huà)，日本监(jiān)管(guǎn)层的助推也是(shì)一股(gǔ)不容忽视的力量。日本监管层持续推(tuī)动企(qǐ)业(yè)经营能(néng)力的(de)改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓励(lì)企业公开回购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手(shǒu)。

　　尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个股(gǔ)股(gǔ)价跌破净值(zhí)的(de)情况，发布《关于(yú)实(shí)现关(guān)注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业(yè)价(jià)值和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

　　一(yī)向被(bèi)韭菜讥讽为“反向(xiàng)指标”的高盛(shèng)也出来高喊日本可能正接近(jì只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了n)十年一遇的牛市。至于日(rì)本股市未(wèi)来将走向(xiàng)何方，一切(qiè)将由时间(jiān)给(gěi)出答案吧(ba)。

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