近日，国内上市(shì)交易的4只公募商品期货(huò)基金(jīn)陆续公布了(le)一季(jì)报。在一(yī)季度商品市场整(zhěng)体下跌的(de)背景下(xià)，4只公募商品期货基金也(yě)表现不(bù)佳，仅建信(xìn)能源化工(gōng)期(qī)货ETF利润(rùn)为正。值得注意(yì)的是，国投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期货LOF份额在报告(gào)期内增(zēng)加4.30亿份(fèn)，增幅近三成，备受投资(zī)者(zhě)青(qīng)睐。

　　具体来看，已实现收益和利(lì)润方(fāng)面，一季度，建信能源化工期(qī)货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利(lì)润(rùn)2491.41万元(yuán)；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF已实现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万(wàn)元；华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商品期货基金在一季报中均提(tí)及，本期已实现收益(yì)指基金本期利息(xī)收入、投资收益、其他收入(rù)（不(bù)含公(gōng)允价值变(biàn)动收(shōu)益(yì)）扣除相关费用和(hé)信用减值损失(shī)后的(de)余(yú)额，本期利润为本期已实现收益加上本(běn)期公允价值变动(dòng)收益。

　　期末基金资产净(jìng)值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工(gōng)期货(huò)ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资产净(jìng)值分别(bié)为5.53亿(yì)元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF也超(chāo)过(guò)1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方面(miàn)，报(bào)告期内，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF实现正增长，净(jìng)值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF、国投俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗f0000; line-height: 24px;'>俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可以反(fǎn)映出投资者(zhě)的偏(piān)好。从份额(é)变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外(wài)，其他3只(zhǐ)商品期货基金(jīn)均受到(dào)净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额(é)较期初增加2300万(wàn)份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加700万(wàn)份(fèn)至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走(zǒu)出下跌行(xíng)情(qíng)，华(huá)夏基金认为，主要原因有以下几点(diǎn)：首(shǒu)先(xiān)，美国硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭(bì)消息(xī)在资本市场持续发酵，导(dǎo)致了原(yuán)油以(yǐ)及美豆等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领(lǐng)国内豆(dòu)粕价(jià)格下(xià)挫；其次，国内现货供应相对充裕，由于(yú)加工利润尚可，加之(zhī)巴西大豆丰(fēng)产上市，近几个月国内大(dà)豆到港量趋于增(zēng)加，同时由(yóu)于下游(yóu)提货消极，油厂(chǎng)豆(dòu)粕不(bù)断累库，部(bù)分油厂甚至出现胀库现象，导致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅(fú)过(guò)大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖产品集中出栏，春节(jié)后一段时间一般(bān)是豆粕需(xū)求淡(dàn)季，而(ér)今(jīn)年由(yóu)于生猪价格持续下行，养殖(zhí)业复产积(jī)极(jí)性不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情(qíng)偶发，使(shǐ)得豆粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告期(qī)内(nèi)基金投(tóu)资策略和运作分析(xī)，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)基金表示，一季度白银在(zài)初期两个月处(chù)于振荡(dàng)调(diào)整，在三月份又很(hěn)快(kuài)反弹至年初位(wèi)置(zhì)。黄金较白银表现更为强势(shì)，金银比价有所抬(tái)升。前期走势(shì)主要受制于(yú)白银工业属性(xìng)及美联储加(jiā)息预期升(shēng)温影响，白银表现出更(gèng)高的波动性。后(hòu)期则主要是欧美银行业出(chū)现流动性危机，导(dǎo)致(zhì)避险情绪高涨，也大(dà)幅降低(dī)了(le)市场对于美联储的加(jiā)息预期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美联储货(huò)币政策(cè)调整节奏与经(jīng)济衰退担忧(yōu)继续主导贵金属行情，同(tóng)时(shí)也需关(guān)注突发地缘政治(zhì)、金融体系的流动俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(dòng)性(xìng)风(fēng)险、新兴经济体(tǐ)债(zhài)务风(fēng)险等黑天(tiān)鹅事件的影响。今年以(yǐ)来，美联储已连续加息(xī)两(liǎng)次各25BP，加息步伐(fá)明显放(fàng)缓，点阵图(tú)显(xiǎn)示美联储今年或(huò)还有一次加息。随着美国加(jiā)息渐入(rù)尾(wěi)声，而通胀仍处于高(gāo)位，宏(hóng)观(guān)环境对贵金属相对有利，贵(guì)金(jīn)属配置价(jià)值进一步提升。考虑到白银的高(gāo)弹性及金银比价的相(xiāng)对高位，建(jiàn)议择机积(jī)极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗