今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪(人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思处在行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹(d人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思àn)性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复(fù)苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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