对(duì)此，委员会首先一致裁(cái)定，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的(de)信(xìn)贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排(pái)名条(tiáo)款(kuǎn)和(hé)担保条(tiáo)件，次级(jí)债的持有人(rén)是相(xiāng)较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件(jiàn)中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成(chéng)借款资金做出任何决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬(xún)的(de)紧(jǐn)急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融(róng)市(shì)场较为(wèi)常见(jiàn)的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的(de)作用是(shì)在信(xìn)贷(dài)事件（违约、重(zhòng)组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以向卖方(fāng)索赔(péi)，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的(de)面值减去违约后的市(shì)场价值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在这个地(dì)区是否发生了(le)信贷衍生品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和(hé)清(qīng)算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集(jí)团债务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未区分优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿美元(yuán)的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将(jiāng)会由一(yī)笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的(de)实(shí)际价值(zhí)。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将在合并交易完成(chéng)后(hòu)加(jiā)入(rù)瑞银集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独(dú)立运营。

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