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　　美联储布拉(lā)德：利(lì)率(lǜ)可能需要进一步(bù)提高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长(zhǎng)布拉德表示(shì)，决策者(zhě)可(kě)能不(bù)得不进一(yī)步提高利率以给(gěi)通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一(yī)定(dìng)时间(jiān)，看看(kàn)经济数据表现再决定(dìng)6月(yuè)应该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取(qǔ)的激进政策(cè)遏制了通胀的(de)上升，但目前还不清(qīng)楚通(tōng)胀是否(fǒu)处于通往2％的道(dào)路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有必(bì)要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他(tā)认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)仍然可(kě)以实现软着陆，在(zài)不触发经济严重下滑的(de)情况下帮(bāng)助通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济(jì)可能陷入衰(shuāi)退，但这不是(shì)基线(xiàn)情景(jǐng)。我(wǒ)认为基(jī)线(xiàn)情境是(shì)经(jīng)济(jì)增长缓慢(màn)，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀下降(jiàng)。”布拉(lā)德说。

　　布(bù)拉(lā)德是美联储决策者(zhě)中(zhōng)鹰派官(guān)员(yuán)的代(dài)表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但(dàn)今年在联邦公(gōng)开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权(quán)。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作15日(rì)正(zhèng)式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作（即(jí) “互换通”）的各项准备(bèi)工作(zuò)进展顺利，初期先行(xíng)开通(tōng)“北向互换通”，“北向互换通”下(xià)的(de)交易将于(yú)2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”，是香港及其他国(guó)家和地区的境外投资者经由香港(gǎng)与内地基础设施机构之间(jiān)在交(jiāo)易、清算、结算等方面(miàn)互联互通的机制安排，参(cān)与内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市(shì)场。初期可交易品种为利率互(hù)换(huàn)产品，报价、交(jiāo)易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通”的(de)境内投资者需(xū)与外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心签署报价商协议，并为上海清算所(suǒ)利(lì)率互换集中清(qīng)算业务(wù)的(de)清算(suàn)会员(yuán)或该类会员的清算客(kè)户。

　　参(cān)与“北向互换通”的境外投(tóu)资者为符合人民银(yín)行要求并完成内地银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)机构投资者，并经外汇交易(yì)中心(xīn)开(kāi)通(tōng)“北向互换通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)权限的境(jìng)外投(tóu)资者需同时申请成为(wèi)场外结算公司的清算会员或该类会(huì)员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　初(chū)期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根(gēn)据市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中(zhōng)一(yī)度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时(shí)10分实施停牌，并发布公告，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交所发(fā)布关于嵘泰转债停牌及相关交易处(chù)理情况(kuàng)的公告(gào)。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称公司）在上交所网站发布关于实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎回(huí)暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最(zuì)后一(yī)个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止交(jiāo)易。公(gōng)司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次(cì)提示性(xìng)公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转债仍挂牌交(jiāo)易(yì)。上交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停牌(pái)。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券交易所(suǒ)债券交易(yì)规则》第一百(bǎi)三(sān)十条等相关规定(dìng)，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成交取消，交(jiāo)易无效，不进(jìn)行清算交收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股(gǔ)和赎(shú)回不受影(yǐng)响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于该事件的发生(shēng)，上交所深表歉意(yì)，并将妥(tuǒ)善(shàn)处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性出(chū)尽后(hòu)，市场情(qíng)绪有所回暖(nuǎn)，叠(dié)加(jiā)油脂市场基本面迎来改善，“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)过(guò)后，油脂(zhī)市场连(lián)涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　campus是什么意思 campus是国誉吗lt="央行(xíng)重磅宣(xuān)布(bù)！美联(lián)储“鹰王”：可能需要(yào)进一步加息(xī)！上交所道歉，交易无效！油脂板块(kuài)连(lián)续上行" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073907735.png">

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴(bàn)随美联(lián)储(chǔ)继续加息预期以及欧(ōu)美银行业危机的(de)继续(xù)发酵，国际(jì)原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场(chǎng)环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美联储如(rú)预期加息25个基点，这(zhè)是本轮(lún)加息周期的(de)第十次加(jiā)息，也可能(néng)是本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段(duàn)性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价格(gé)在假期(qī)开盘(pán)走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示(shì)，在(zài)此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂(zhī)，产地供给(gěi)偏紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存(cún)连续(xù)下降支撑盘(pán)面走强(qiáng)，菜(cài)油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港(gǎng)压(yā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期(qī)货研究所油脂(zhī)油(yóu)料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力(lì)反弹是(shì)由基本面的改善推动的。她(tā)表示，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)餐饮端(duān)的利多预(yù)期。油(yóu)脂相(xiāng)关上市企业(yè)一季(jì)度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和毛(máo)利率提升共(gòng)同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示，假期(qī)前三天日(rì)均发送人数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意(yì)味着(zhe)油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后(hòu)，现货普遍存在一(yī)轮补库需(xū)求(qiú)。未来很长一段时间，餐饮端将(jiāng)持续成为支撑油脂需(xū)求的重要(yào)力量。另(lìng)一方面，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬(xún)仍(réng)出现(xiàn)不(bù)同程度的停机计划，市场现(xiàn)货供应仍(réng)有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超(chāo)预期(qī)下降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼(ní)国内消(xiāo)费180万吨，分项数据和1月几乎持(chí)平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推(tuī)算4月库存环比减(jiǎn)少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏(piān)弱(ruò)，出(chū)口月度环比下降，且产量(liàng)降幅不足(zú)，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利(lì)空落地效应以及机构对(duì)于4月马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预估超预期下(xià)降(jiàng)的乐观情绪，推动期(qī)价快速反(fǎn)弹，而(ér)库存预估(gū)下降的(de)原因来自于马来西亚国内消费需求的增加。”中辉(huī)期货油脂油料(liào)分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动(dòng)内(nèi)盘(pán)油脂价格上行(xíng)，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利空因(yīn)素逐步弱化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁将(jiāng)起到(dào)主导作(zuò)用？

　　据外(wài)媒报道(dào)，周五公(gōng)布的一项调查(chá)显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油库存料降至11个月(yuè)以来最低水平(píng)，因产量持平(píng)且马来西亚国内使用量增加。受(shòu)访的九位分析师和贸易商(shāng)预估中值(zhí)显示(shì)，棕(zōng)榈(lǘ)油库存料较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月(yuè)减少(shǎo)并触及2022年5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内(nèi)棕榈油库存也由(yóu)升转降，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国粮油(yóu)商(shāng)务网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其(qí)中24度及(jí)以下库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存(cún)量(liàng)为4.2万(wàn)吨，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来西亚和国内棕榈油库(kù)存都在下降，但原因(yīn)各有不同(tóng)。马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存下降的主要原因来自(zì)于产量的季节性减产以及印尼国(guó)内(nèi)出口政(zhèng)策(cè)限制(zhì)导致(zhì)的(de)棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕(zōng)榈油库存(cún)大幅(fú)下降，主要是受到年初(chū)国内(nèi)疫情(qíng)防控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替(tì)代性能大大增强，也进一步刺激了棕(zōng)榈油的消费。

　　虽(suī)然马(mǎ)来(lái)西亚及中国棕榈油(yóu)库存(cún)下降，但由于印尼5月出口政(zhèng)策出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多(duō)的(de)棕(zōng)榈油出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎(shèn)态度(dù)。中国和印度(dù)作为全球主要的(de)棕榈油进口国，虽然库存都不同程度下(xià)降，但都(dōu)仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消(xiāo)费(fèi)和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于去(qù)库周期(qī)，因(yīn)产(chǎn)量处于年内低位，无法满足当月需(xū)求。今年4月(yuè)国(guó)际(jì)豆(dòu)棕倒挂以及(jí)需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但(dàn)依然(rán)没有(yǒu)扭转去(qù)库趋势(shì)。可以说(shuō)，产量(liàng)绝对水平(píng)低是去库的主要原(yuán)因(yīn)。后期随着产量季节性增加，棕榈油重新累库也是必然(rán)趋(qū)势。

　　国内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的(de)结果。随着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差，棕(zōng)榈油到港压(yā)力下(xià)降(jiàng)，月均到港量30万吨左右。更为重要(yào)的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高，棕榈油(yóu)使用限(xiàn)制减少，棕榈油表(biǎo)观(guān)消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要(yào)想重新(xīn)累库，需要进(jìn)口增加，也就是(shì)说进口利润(rùn)打开，产(chǎn)地(dì)让利，这至(zhì)少需要(yào)产地库存压(yā)力(lì)明显恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将(jiāng)早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的市场情况来(lái)看，短(duǎn)期内缺乏明显(xiǎn)利多因素(sù)驱动(dòng)，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更长(zhǎng)的年(nián)度时(shí)间(jiān)周期来看，在(zài)厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕(zōng)榈油有望(wàng)逐步进入中期(qī)企(qǐ)稳阶(jiē)段。后续需(xū)要密切(qiè)关注厄(è)尔尼诺(nuò)气候的发(fā)生(shēng)和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来(lái)，今年(nián)仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然(rán)起到主(zhǔ)导作用。那么(me)，campus是什么意思 campus是国誉吗对(duì)于油脂市(shì)场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周四也(yě)放(fàng)慢了激进(jìn)紧缩的步伐(fá)。在(zài)外(wài)围利空阶段(duàn)性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪出现反(fǎn)弹。不过，随着(zhe)美联储(chǔ)会(huì)议的结束，市场(chǎng)焦(jiāo)点(diǎn)仍(réng)将集中在(zài)美国(guó)银行业的任(rèn)何可能的风(fēng)险蔓延，对此仍(réng)需保持谨(jǐn)慎态度。对(duì)于油脂来说，目前基(jī)本面仍然多空交织。当前(qián)年度加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对(duì)国(guó)内(nèi)市场的(de)压(yā)力持续(xù)存在(zài)，5—6月进口(kǒu)大豆(dòu)大量到港(gǎng)的预期对(duì)豆系品种带来压(yā)力，另外国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库存偏高也使得(dé)油(yóu)脂整(zhěng)体的(de)行情(qíng)难(nán)以表(biǎo)现得特别强(qiáng)势。不过，油脂(zhī)的估值在偏低的(de)油粕比和当前年(nián)度南美大豆(dòu)的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背(bèi)景下，又(yòu)显得处于偏低水平(píng)。在此(cǐ)情况下，油脂似乎难以表现campus是什么意思 campus是国誉吗出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将比较多地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美(měi)联储加息已经在(zài)市场(chǎng)预期(qī)当中，因(yīn)此对大宗商品市场的利空影响有(yǒu)限。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然生(shēng)物柴油消(xiāo)费占比(bǐ)不低(dī)，比如棕榈油工业(yè)消(xiāo)费(fèi)占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用(yòng)消费各占一(yī)半(bàn)，但各国生物柴油(yóu)政策比例一(yī)段时期内是固(gù)定的，不(bù)会因为原油(yóu)及(jí)宏(hóng)观市(shì)场的波动，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用(yòng)作为消费必需品(pǐn)，宏观(guān)因(yīn)素影(yǐng)响有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面对(duì)价(jià)格波动(dòng)仍然将(jiāng)起到主导作(zuò)用。

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