财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(j多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思ìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完(wán)善(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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