随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现象(xià耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的ng)级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外(wài)各(gè)巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需(xū)求恢复的力度(dù)，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经(jīng)处(chù)于历史偏(piān)低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的(de)是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基(jī)金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王(wáng)睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部(bù)分科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个(gè)股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的(de)命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们(men)目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了什(shén)么程(耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着时间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测(cè)和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季(jì)度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济的(de)长期(qī)乐(lè)观，结(jié)合当前(qián)市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的