总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全多(duō)层(céng)次(cì)资(zī)本(běn)市场产品体系(xì)，丰富(fù)资(zī)本市场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会(huì)启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将在中国证监会(huì)指导下(xià)认真做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科(kē)创板市场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足(zú)投资者(zhě)多元化的交易和风险管理需求(qiú)。而相关合约标的纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规(guī)模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃(yuè)度(dù)产生(shēng)积极(jí)影响(xiǎng)，同(tóng)时为(wèi)科创板市场投资带来中长期(qī)资金，增强市场的关注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工(gōng)作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健全多(duō)层(céng)次资(zī)本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国首只基于科(kē)创50指数的场(chǎng)内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成良好互补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，是贯彻(chè)落实党的二十(shí)大(dà)精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进上海国际金融中(zhōng)心(xīn)建设、支(zhī)持浦东新区高(gāo)水平改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激发科创板创新活力(lì)，满足多(duō)元化的(de)交易(yì)和风险管理需求，有(yǒu)助(zhù)于继续发挥(huī)好科创板改革先行(xíng)先试的示范引(yǐn)领作用，不断提升服(fú)务实体经济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交易所官网(wǎng)也发布(bù)消息(xī)，上交所将在中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)上市(shì)，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四(sì)五(wǔ)”规(guī)划《纲要(yào)》提(tí)出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区(qū)高(gāo)水(shuǐ)平改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战略(lüè)的(de)重要(yào)举措，对促进科创(chuàng)板企业进一(yī)步发挥科创(chuàng)能(néng)效、支持科(kē)创板建(jiàn)设(shè)具(jù)有积(jī)极意义。

　　据(jù)统计(jì)，2019年设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设(shè)稳(wěn)步推进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市的集聚示范效应日益(yì)显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万(wàn)亿(yì)元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板尚缺少相应的风险千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境管理工具，上交所(suǒ)根据市场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产品研发，将其作为完善科(kē)创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功能(néng)发(fā)挥、持续发挥科创板改革先行(xíng)先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资(zī)者风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)要，有助(zhù)于(yú)科创板更(gèng)好发挥资本市(shì)场(chǎng)改革试验(yàn)田作(zuò)用(yòng)，对于促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上(shàng)交所相关负责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监(jiān)管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确(què)保新产品平稳上市(shì)。

　　证监会表示，证监会(huì)一(yī)直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健运行(xíng)和风险防控工(gōng)作(zuò)，持续(xù)完(wán)善制度(dù)规(guī)则(zé)体(tǐ)系，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进一步完善(shàn)风险防控机(jī)制，并根据市场运行情(qíng)况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上交(jiāo)所高度重视(shì)ETF期权(quán)市场风险(xiǎn)防控工作，基于我国ETF期(qī)权市场发展特点，实施(shī)了投资(zī)者(zhě)适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额制度等一系列(liè)风控安(ān)排，保障了期(qī)权市场平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期(qī)权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风控措(cuò)施，并根(gēn)据科创板股(gǔ)票涨跌幅(fú)设置(zhì)对科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实(shí)践。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风险防控(kòng)和市场监管措(cuò)施的基(jī)础上，进一步做好(hǎo)风(fēng)险研判，全面加(jiā)强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会(huì)的指(zhǐ)导下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术准(zhǔn)备工作，保障科创(chuàng)50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本(běn)市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在(zài)价格发(fā)现(xiàn)、风险管理、完善市(shì)场多空平衡(héng)机(jī)制等(děng)方面发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展(zhǎn)股(gǔ)票期(qī)权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有效发(fā)挥了引(yǐn)入增量资金、稳定(dìng)现货市场的(de)作用(yòng)，为进一步(bù)丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据(jù)记者统计(jì)，作(zuò)为股票市场(chǎng)的基础性风险(xiǎn)管理工(gōng)具，早在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所(suǒ)就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)中证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交(jiāo)所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权在深交所上市(shì)交易。

　　随着科(kē)创50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的(de)风险(xiǎn)管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资(zī)人士对此表(biǎo)示，目前我国已经(jīng)推出(chū)了不同类型的期(qī)权品种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市场不同(tóng)的(de)市值的公司和投(tóu)资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权(quán)的(de)推(tuī)出(chū)，将对科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数(shù)形(xíng)成覆(fù)盖(gài)，科技创新风格投资有了(le)风(fēng)险管理工具(jù)，这将有利于投资者做好风(fēng)险管理，满足不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从(cóng)目(mù)前(qián)全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票(piào)ETF市场(chǎng)管(guǎn)理规模第二(èr)名。另外(wài)，易方达、工银(yín)瑞信基金(jīn)旗下(xià)科创50ETF规(guī)模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型指数跟踪产(chǎn)品中，规模也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权(quán)的合约标(biāo)的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为(wèi)合(hé)约(yuē)标的(de)的可能性较大(dà)，管理规模和(hé)产品流动(dòng)性都(dōu)具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃度产生(shēng)积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市后(hòu)，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)借助相(xiāng)应的风险管理工具进行(xíng)方向性投(tóu)千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境资、波动率投资(zī)等(děng)，在投资层面的(de)配(pèi)套策略(lüè)也会丰富(fù)起来。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提(tí)升。

　　“长期(qī)来看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金，增(zēng)强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会(huì)让(ràng)相应的龙头ETF产(chǎn)品的(de)规模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也(yě)会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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