为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价格(gé)，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会(huì)网(wǎng)站披(pī)露了一则行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何德平信息(xī)披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际控(kòng)制人(rén)何(hé)德平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提(tí)供(gōng)保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们(men)所(suǒ)掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目(mù)的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好(hǎo)的(de)回报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即(jí)开(kāi)始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户(hù)拉抬股(gǔ)价(jià)、集(jí)中出货(huò)

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的(de)拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账户组(zǔ)集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉(shè)案账户组还多(duō)次(cì)实施盘中(zhōng)拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册(cè)并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)就(jiù)各(gè)自(zì)账户(hù)交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益(yì)并(bìng)不一(yī)致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部(bù)分用于(yú)偿还(hái)债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他们的(de)代(dài)理人也就(jiù)是(shì)否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人(rén)及其代理人的主要陈(chén)述意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多(duō)个(gè)主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共同完(wán)成(chéng)的操纵行(xíng)为。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了(le)本案行(xíng)为；上述行为的(de)实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘(pán)、拉(lā)抬股价(jià)，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的行(xíng)动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋维和上(shàng)市(shì)公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息(xī)披露违法的相关情况，行政处(chù)罚决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广代(dài)持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存(cún)在(zài)代(dài)持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资(zī)者(zhě)决策产生(shēng)重(zhòng)大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定(dìng)代持(chí)成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代持(chí)资金和减持(chí)所得(dé)系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得(dé)泽广代(dài)何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美(měi)星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披(pī)露(lù)相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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