关注市场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德(dé)：利率可能需(xū)要进一步提(tí)高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易斯(sī)联储行(xíng)长布拉德表示，决策者(zhě)可(kě)能(néng)不得不进一步提高(gāo)利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充(chōng)称，自(zì)己将(jiāng)观望一定时间，看看经济(jì)数(shù)据表现(xiàn)再决定6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的(de)激进政策遏制了(le)通胀(zhàng)的上(shàng)升，但目(mù)前还不清(qīng)楚通胀是否处于(yú)通(tōng)往(wǎng)2％的道(dào)路上。” 布拉(lā)德表(biǎo)示(shì)，需要看到“通胀实质(zhì)性下降(jiàng)”才能确信(xìn)没有(yǒu)必要加息。

　　布(bù)拉德还表(biǎo)示，他认为(wèi)美联储(chǔ)仍然可(kě)以实(shí)现软着陆(lù)，在不触发经(jīng)济严重下滑(huá)的情(qíng)况下帮助通胀率回到2％目标。娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我认为基线情(qíng)境(jìng)是经济增长缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲软，通胀下(xià)降。”布(bù)拉德(dé)说(shuō)。

　　布拉德是美联储决(jué)策(cè)者中鹰(yīng)派(pài)官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在(zài)联邦公(gōng)开市(shì)场(chǎng)委员会（FOMC）没有投(tóu)票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作15日正(zhèng)式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作（即(jí) “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作(zuò)进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，初期先行(xíng)开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年(nián)5月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他(tā)国家和地区的境外投资者经由香港与内地(dì)基础设施机(jī)构之间(jiān)在(zài)交(jiāo)易、清(qīng)算、结算等方面互联互(hù)通(tōng)的机制(zhì)安排，参与内地银行间金融衍生品(pǐn)市场。初期可交(jiāo)易品种为利(lì)率互(hù)换产品，报(bào)价、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境内(nèi)投资者需与外汇交易中心签(qiān)署报价商协(xié)议，并为上(shàng)海清算所利率(lǜ)互换集中(zhōng)清算业务的(de)清算会员或该类会(huì)员的清算(suàn)客户。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的(de)境(jìng)外投资者为(wèi)符(fú)合人民银行要求并(bìng)完成内地银行间债券市场准入备案的境外机构投资者，并经(jīng)外汇交(jiāo)易中心开通“北向(xiàng)互换通”交易权限(xiàn)。拟(nǐ)申请开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易权(quán)限的境外投(tóu)资者需(xū)同时申请成为场(chǎng)外结算公司(sī)的清算会员或该(gāi)类会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币，清(qīng)算限(xiàn)额(é)为40亿元人民(mín)币，后续(xù)可根(gēn)据(jù)市(shì)场情况适时(shí)调整额(é)度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市(shì)场出现“大乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍(réng)能正常交(jiāo)易(yì)，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日(rì)上午10时(shí)10分实施(shī)停(tíng)牌，并发布(bù)公告(gào)，就相关原因(yīn)进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上(shàng)交(jiāo)所发布关(guān)于嵘(róng)泰转债停(tíng)牌(pái)及相关交易处理情况的公告(gào)。公告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江(jiāng)苏(sū)嵘泰工业股份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所(suǒ)网站发布关于实(shí)施(shī)“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一(yī)个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司后续分(fēn)别(bié)于(yú)4月(yuè)27日(rì)、4月(yuè)28日(rì)、4月(yuè)29日、5月5日发布(bù)4次提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因(yīn)，该可(kě)转债仍(réng)挂牌交易(yì)。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债(zhài)在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手(shǒu)，累计成(chéng)交9754万元。

　　依(yī)据《上海证券交易所债券交易规则》第一百三(sān)十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配(pèi)成(chéng)交取消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转债的(de)转股和(hé)赎回不(bù)受影响，正常进(jìn)行。

　　对(duì)于该事(shì)件(jiàn)的发生，上交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板块强势(shì)反弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油(yóu)脂市(shì)场基本面迎来改善(shàn)，“五一”假期(qī)过后，油脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨日，棕(zōng)榈油主力合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂(zhī)，菜籽油主力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美(měi)联储继续加息预期以及欧(ōu)美银行(xíng)业危机的继续(xù)发酵，国(guó)际原(yuán)油价格大幅下挫(cuò)，外(wài)围市场环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点，这是(shì)本轮加(jiā)息周(zhōu)期(qī)的第十次加息，也可(kě)能(néng)是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同(tóng)时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢(màn)加息步伐(fá)。在外围(wéi)利空阶段性出尽后(hòu)，大宗商(shāng)品市场(chǎng)情绪(xù)出(chū)现反弹(dàn)，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油料(liào)分(fēn)析师(shī)巩力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供给偏(piān)紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光(guāng)大(dà)期货研究所油脂油料分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂市(shì)场的强力反弹是由基本面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂相(xiāng)关上(shàng)市企业一(yī)季度(dù)业绩(jì)大(dà)增，多(duō)因为(wèi)销量上涨和毛利率提升共(gòng)同推(tuī)动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出行火爆(bào)，交(jiāo)通运输(shū)部数据(jù)显(xiǎn)示，假期前三(sān)天日均发送(sòng)人数(shù)和(hé)2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在一轮补库(kù)需求。未来很长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮(yǐn)端将(jiāng)持续成为支撑油脂需(xū)求的重要力量。另一方面(miàn)，国内(nèi)大豆压榨企业5月(yuè)上旬(xún)仍(réng)出现不同(tóng)程度的停机计划，市场(chǎng)现货(huò)供应仍有偏紧张情况，豆油累(lèi)库(kù)速度放缓；而棕榈油方(fāng)面(miàn)，产(chǎn)地库(kù)存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万(wàn)吨(dūn)，出(chū)口291万吨(dūn)，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构预期马来西(xī)亚(yà)棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环(huán)比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算(suàn)4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方(fāng)面，受到马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存(cún)减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周(zhōu)累计上(shàng)涨超7％。“节前马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油整体数据偏(piān)弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量(liàng)降幅(fú)不足，导致(zhì)市场情绪略(lüè)显悲(bēi)观。但在(zài)价格持(chí)续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月(yuè)马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预估(gū)超预期下降的(de)乐观(guān)情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而(ér)库(kù)存(cún)预估下(xià)降的原因来自(zì)于马(mǎ)来西(xī)亚国内消费需求的(de)增加。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂油料(liào)分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油脂价格上(shàng)行，而豆油及菜油自身基本面供应增加(jiā)的(de)利空(kōng)因素逐步弱化也对盘面带(dài)来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的(de)一(yī)项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈(lǘ)油生(shēng)产国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库(kù)存(cún)料降至11个(gè)月以来(lái)最低(dī)水(shuǐ)平，因产量持平(píng)且马来(lái)西(xī)亚(yà)国内使用(yòng)量(liàng)增加。受(shòu)访的九位(wèi)分析师和贸易(yì)商预估中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨(dūn)，连续(xù)第(dì)三个月(yuè)减少并触及2022年5月以来最低(dī)水平。

　　与此(cǐ)同时，国(guó)内棕榈油库存(cún)也(yě)由升转降，刷新5个半(bàn)月的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。中国粮(liáng)油商务网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年第17周(zhōu)末(mò)，国内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；合(hé)同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加(jiā)0.7万吨。其中24度及以下(xià)库存量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度库存量(liàng)为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然(rán)马来(lái)西(xī)亚和国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)都在(zài)下降(jiàng)，但原(yuán)因(yīn)各有不同(tóng)。马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存下降的主(zhǔ)要原(yuán)因来自于产量的季节性减产以及印尼(ní)国(guó)内出口政策限制导致的棕榈油出口(kǒu)较好。而国内棕榈(lǘ)油(yóu)库存大(dà)幅(fú)下(xià)降，主(zhǔ)要是(shì)受到(dào)年初国内疫(yì)情防控措施优(yōu)化调整(zhěng)带来的餐(cān)饮消费(fèi)的增加，同(tóng)时(shí)豆棕现(xiàn)货(huò)价差高位运行导(dǎo)致棕榈油替代(dài)性(xìng)能大大增(zēng)强，也进一步刺(cì)激(jī)了(le)棕榈油的(de)消费。

　　虽然(rán)马来西亚(yà)及(jí)中国棕榈油(yóu)库存下降(jiàng)，但(dàn)由于印尼5月出口(kǒu)政策出(chū)现调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出口，市(shì)场对于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为(wèi)全球主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都(dōu)不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)上(shàng)涨，将(jiāng)抑制其消费和(hé)进(jìn)口积极性。”贾晖表(biǎo)示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周(zhōu)期(qī)，因(yīn)产量处于年内低位，无法满足(zú)当月需(xū)求。今年4月国际(jì)豆(dòu)棕倒(dào)挂以及(jí)需求国库(kù)存(cún)偏高，棕榈油出口(kǒu)需求(qiú)差(chà)，但(dàn)依然没(méi)有扭转去库趋势(shì)。可以说，产量绝对水平低(dī)是去库的主(zhǔ)要原因(yīn)。后期随着产量季(jì)节(jié)性增加，棕榈油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方(fāng)面(miàn)，侯(hóu)雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重(zhòng)推动的结果(guǒ)。随着产地挺价(jià)，进口利(lì)润差(chà)，棕榈(lǘ)油到港压力下(xià)降(jiàng)，月(yuè)均到港量(liàng)30万吨左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需(xū)求旺盛，随着(zhe)气(qì)温升高(gāo)，棕榈(lǘ)油使用(yòng)限制(zhì)减少，棕(zōng)榈油表观(guān)消(xiāo)费同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库，需要进口(kǒu)增加，也就是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至少需(xū)要产地库存压(yā)力(lì)明显恢复才(cái)有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将(jiāng)早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目(mù)前的市场情况来(lái)看，短期内缺乏明显利多因(yīn)素(sù)驱动，因此棕榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏(fá)可持娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星续性。不过，从(cóng)更长的(de)年度时间周期来(lái)看，在厄(è)尔尼诺气(qì)候的预期(qī)下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场(chǎng)人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面(miàn)对于大宗商(shāng)品的影响(xiǎng)仍然起(qǐ)到(dào)主(zhǔ)导作用(yòng)。那(nà)么，对于油脂市场来(lái)说(shuō)是(shì)这样吗？

　　“美(měi)联储加(jiā)息周期(qī)接近尾(wěi)声，欧洲央行(xíng)在周四也放(fàng)慢(màn)了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场(chǎng)情绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不过，随着美(měi)联储会议(yì)的结束，市场焦点仍将集中(zhōng)在(zài)美国银行业的任何(hé)可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍需保持谨慎态度。对(duì)于油脂(zhī)来说，目前基本面仍然多空交织。当(dāng)前年度加(jiā)拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对国内市(shì)场(chǎng)的压(yā)力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港的预期对豆系品种带(dài)来压力，另(lìng)外(wài)国内(nèi)棕榈油整体库存偏高(gāo)也使(shǐ)得油脂(zhī)整(zhěng)体的(de)行情难(nán)以表(biǎo)现得特(tè)别强(qiáng)势。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕比和当前年度(dù)南美(měi)大豆的减产预期的逐渐兑(duì)现背景下，又显得处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多地被宏观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来(lái)，由(yóu)于(yú)美联储加息已经(jīng)在市场预(yù)期当中，因此对大宗商(shāng)品市场的利空影响有(yǒu)限。对于油脂市(shì)场来(lái)说，虽(suī)然生物(wù)柴油消费占比不低，比如棕榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业消费(fèi)和(hé)食用(yòng)消费(fèi)各占一半，但各(gè)国(guó)生物柴油(yóu)政策比例一(yī)段时期内是固定的，不会(huì)因为原油及宏观市场(chǎng)的波动，而出现生物(wù)柴油产量(liàng)的大幅波(bō)动，加(jiā)上油脂食用作为(wèi)消费(fèi)必需(xū)品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油(yóu)脂(zhī)自身基本面(miàn)对价格(gé)波(bō)动(dòng)仍然将起到主导(dǎo)作用。

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