金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次(cì)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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