美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则有大量(liàng)的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人(rén)表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是(shì)否会在接下来(lái)的议(yì)息会(huì)议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升(shē菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗ng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化(huà)分析(xī)师(shī)汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货研(yán)究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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