衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的(de)主要(yào)原因(yīn)是私人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济最大(dà)的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话(huà)视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务(wù)压力(lì)及经(jīng)济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心本(běn)月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时(shí)间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美(měi)联储议息(xī)会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的(de)主要(yào)因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表示(shì)，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏(hóng)观面的(de)悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基(jī)本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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