分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者(zhě)投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市(shì)场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下列庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对(duì)等(děng)方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的(de)同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合(hé)理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新(xīn)规(guī)可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模(mó)较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金(jīn)名录(lù)内，可能(néng)是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜(q庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思ián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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