在(zài)华尔街经(jīng)济学(xué)家和央行官员争(zhēng)论美国经济是(shì)否以及何时(sh49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数í)会陷入衰(shuāi)退(tuì)之际，大型基金经(jīng)理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士将资(zī)金(jīn)从(cóng)银行等对经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基本(běn)消费品等在经(jīng)济低迷时(shí)期(qī)被视为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同(tóng)时(shí)做多和做空(kōng)的对(duì)冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例(lì)降至(zhì)至(zhì)少2012年以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平。对于只做多的(de)基金经理来说，他(tā)们(men)对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投(tóu)资(zī)领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美(měi)股从(cóng)去年10月(yuè)低点反弹，增(zēng)加了5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股(gǔ)的比例降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与去年不同，当时(shí)对衰(shuāi)退的担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能(néng)力(lì)通过积极(jí)的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业(yè)人(rén)士持续看空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月份对(duì)基金经理(lǐ)的最新调(diào)查中，现(xiàn)金(jīn)持(chí)有量保持在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的(de)谨慎态度与基于图表信(xìn)号(hào)配置资(zī)产的计算机驱动(dòng)策(cè)略形成(chéng)了鲜明(míng)对(duì)比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势(shì)追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系(xì)统性资(zī)金管理公司近几个月增加了(le)股(gǔ)票(piào)持有量。

　　德意志银(yín)行的(de)投资者仓位模型最能说明(míng)这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基金继(jì)续抢(qiǎn49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数g)购股(gǔ)票(piào)，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至一年区(qū)间(jiān)的(de)底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的(de)量化投资(zī)者，他们别无选择，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告(gào)称(chēng)，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持(chí)续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以(yǐ)失(shī)败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量化基金的(de)需求。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化(huà)基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据(jù)和企(qǐ)业财报也提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公司在本财报(bào)季的业绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还不足以让(ràng)美(měi)国(guó)企(qǐ)业重回增长轨(guǐ)道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会(huì)出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为(wèi)经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而(ér)采(cǎi)取防御措施，最终(zhōng)可能会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往(wǎng)在衰退(tuì)前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位通常(cháng)会在(zài)下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学(xué)家预计，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数