衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私人(rén)库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期一个男的长期不碰他老婆是什么原因(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发生(shēng)事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不明(míng)船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近发(fā)布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题(tí)的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在(zài)今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的(de)谈话，是我们在这个一个男的长期不碰他老婆是什么原因充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番(fān)言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联(lián)储(chǔ)官(guān)员的言(yán)论可能(néng)让在(zài)场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频(pín)公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现(xiàn)暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联(lián)储加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确(què)定性成为影响整个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联(lián)储(ch一个男的长期不碰他老婆是什么原因ǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月(yuè)4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需(xū)求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经延(yán)迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需(xū)求端表(biǎo)现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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