美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng)确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们(men)对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随(suí)后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗着各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前(qián)低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部(bù)仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能(néng)化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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