总市值超6万亿的(de)科(kē)创板市场，增添风险管理新(xīn)工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会官网消息(xī)，为健全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也(yě)发布消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作(zuò)的启动，将为科创板市(shì)场(chǎng)的科(kē)技创新投资带来风险管理工(gōng)具，进(jìn)一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易(yì)和风(fēng)险管理需(xū)求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积极(jí)影响，同时为科创(chuàng)板市场(chǎng)投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)。

　　科(kē)创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创(chuàng)新特(tè)色鲜(xiān)明(míng)，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落(luò)实党中央、国务(wù)院关于推(tuī)进上海国际金融中心建(jiàn)设、支(zhī)持浦东新区(qū)高(gāo)水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金(jīn)配置科创(chuàng)板，激发科创板创新(xīn)活力(lì)，满足(zú)多(duō)元化的(de)交易和(hé)风险管理(lǐ)需求(qiú)，有助(zhù)于继续发挥好科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先试的(de)示范引(yǐn)领(lǐng)作用，不断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也(yě)发布(bù)消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品上(shàng)市，是(shì)上交所贯彻(chè)落(luò)实(shí)党的二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融(róng)支持创新(xīn)体系”、支持(chí)浦东(dōng)新区高水平改革开放、支持(chí)创新驱动发(fā)展战略的重要举(jǔ)措(cuò)，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企(qǐ)业(yè)进一步(bù)发(fā)挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业(yè)上市的集聚示(shì)范效应日(rì)益显现(xiàn)。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公司519家，总市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科技创(chuàng)新(xīn)属性持续强化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，上交所根(gēn)据市(shì)场需求(qiú)积极推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其(qí)作为完善科创板配套产品体系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引(yǐn)力(lì)和流动性、推(tuī)进(jìn)科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发(fā)挥科创板改革(gé)先(xiān)行先试示范引领作(zuò)用的重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权(quán)，可有效满足(zú)科(kē)创(chuàng)板投资者(zhě)风(fēng)险管理需(xū)要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场(chǎng)改(gǎi)革试验(yàn)田(tián)作用(yòng)，对于促进科创板(bǎn)和股(gǔ)票期(qī)权市场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)持续健康发展意(yì)义重大。”上交所(suǒ)相关(guān)负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管机(jī)构还(hái)积极(jí)关(guān)注ETF期权市场的稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控工作，多(duō)举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳(wěn)健运行和风险防控工作(zuò)，持续完善制度(dù)规(guī)则体系，加(jiā)强运行管理和(hé)风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期权上市(shì)后，证(zhèng)监会将进一步完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并(bìng)根据市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市(shì)场发(fā)展特点，实(shí)施了投资者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度(dù)、持仓限额制度等(děng)一系列风控安排(pái)，保障了期(qī)权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上交所将总体沿用前(qián)期的风控措施，并根据科创(chuàng)板股票(piào)涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅参数(shù)适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实践(jiàn)。后(hòu)续(xù)，上交所将在目前(qián)行之有效(xiào)的风险(xiǎn)防控和市场监管措(cuò)施的(de)基础上(shàng)，进一步(bù)做(zuò)好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新(xīn)产品平稳(wěn)上(shàng)市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国(guó)证监会的指导下，会同(tóng)市(shì)场各方扎实做好各(gè)项业务和技(jì)术准备(bèi)工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品规模和(hé)流(liú)动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期(qī)权(quán)作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的(de)金融(róng)衍(yǎn)生工(gōng)具(jù)，在(zài)价格发现、风险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方(fāng)面(miàn)发(fā)挥了(le)重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试(shì)点以(yǐ)来(lái)，证监会(huì)组织(zhī)沪深交易所先后上市(shì)了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平稳有序(xù)，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股票(piào)市场的(de)基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所(suǒ)上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权(quán)，同(tóng)期深交(jiāo)所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深交所上(shàng)市(shì)交易。

　　随着(zhe)科创(chuàng)50ETF期权启动上(shàng)市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)将更加丰富和多元化(huà)。

　　一(yī)位公募投资人士对此表示，目前(qián)我国已经推出了不同类型的期权品种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市(shì)场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有利(lì)于投资者(zhě)做好风险管理，满足不同投资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照记者(zhě)观(guān)察，目前ETF期权(quán)的(de)合约标(biāo)的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前(qián)包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产品看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模(mó)仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场(chǎng)管理规(guī)模(mó)第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信(xìn)基金旗(qí)下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居前(qián)列(liè)。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能性较(jiào)大，管理规模和(hé)产品流动性都具备(bèi)突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业(yè)内人士(shì)分(fēn)析，相关合(hé)约标的(de)纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头产品的规(guī)模(mó)、流动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响。

　　华(huá)南一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市(shì)后，投资者可以借助相应(yīng)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行(xíng)方(fāng)向性投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投资层(céng)面的(de)配套策略也会(huì)丰(fēng)富起(qǐ)来。充(chōng)分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期权产品(pǐn)交易需求，流(liú)动性进一步提高(gāo)，进而促进规(guī)模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险管理工具(jù)，有利(lì)于吸(xī)引中长资资金，增强股票(piào)ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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