编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对(duì)喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍(píng)合管(guǎn)的(de)银华盛世最新(xīn5k是多少钱，5k是多少钱人民币)季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年(nián)度(dù)业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选中还出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大幅(fú)度(dù)的(de)调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下(xià)能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的(de)景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城5k是多少钱，5k是多少钱人民币(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等(děng)公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消费及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行(xíng)业的(de)配置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜5k是多少钱，5k是多少钱人民币力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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