市场再迎来风险(xiǎn)管理(lǐ)新(xīn)利器，科创(chuàng)50ETF期权上市在即。

　　5月12日证(zhèng)监会(huì)宣布，为健全多层次资本市场产品体(tǐ)系，丰富(fù)资(zī)本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，启动科创50ETF期权上市工作。同日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所发(fā)文称(chēng)，将在证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)准备。

　　截至目前，市面(miàn)上已有8只科创50ETF，合计(jì)规模超900亿元(yuán)，另外还有2只科创(chuàng)50成分增(zēng)强策(cè)略ETF。业内人(rén)士表示，随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权的上市，市场投(tóu)资者(zhě)将(jiāng)拥有更灵活的(de)风险管理工具，相应(yīng)的ETF市场容量、流动性、稳定性(xìng)都将(jiāng)有所提(tí)升(shēng)，更多吸引(yǐn)资金入(rù)市，也(yě)能更好(hǎo)地服务于科创板上市(shì)企业。

　　证监会还表示，自2015年2月(yuè)开(kāi)展(zhǎn)股(gǔ)票期权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场(chǎng)运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场的作用，为进(jìn)一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　科创(chuàng)50分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ETF期权涨跌幅(fú)调整为20％

　　上交所表示，科创50ETF期(qī)权作(zuò)为宽(kuān)基类ETF期权产(chǎn)品，将总(zǒng)体沿用前(qián)期的风控措施(shī)，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅(fú)参数适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创业板(bǎn)ETF期权(quán)已有(yǒu)实践(jiàn)。后续，上交所将在目(mù)前行(xíng)之有效的风险防(fáng)控和(hé)市场(chǎng)监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一步做好风险研判，全(quán)面(miàn)加强市场监(jiān)管，确保新产品(pǐn)平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会也表示(shì)，一(yī)直高(gāo)度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持(chí)续完善(shàn)制度规则体系，加强运(yùn)行管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会(huì)将进一步完善(shàn)风险防控机制(zhì)，并根据市场运行情况改进优(yōu)化(huà)，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　作为我国(guó)首(shǒu)只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权品(pǐn)种，证监会称，科创(chuàng)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导50ETF期(qī)权科技创新特色(sè)鲜明，与现(xiàn)有ETF期(qī)权(quán)品种形成良好互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的(de)二十大(dà)精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党中央、国(guó)务院(yuàn)关(guān)于推进上海国际金融中心(xīn)建设、支持浦东新区高水(shuǐ)平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　上市科创50ETF期(qī)权(quán)，有利(lì)于吸(xī)引长期资金配置科创板，激发科(kē)创板创新活力，满(mǎn)足多(duō)元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需求，有助(zhù)于继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不断(duàn)提升服(fú)务实体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，对促进科创板企(qǐ)业进一步(bù)发挥科创能效(xiào)、支持科创板建设(shè)具(jù)有积极意(yì)义。上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场(chǎng)改革(gé)试验田作用，对于(yú)促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板和股票期权市场长期持续(xù)健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。

　　首(shǒu)只(zhǐ)基(jī)于科(kē)创50指数(shù)场内期(qī)权

　　据(jù)上(shàng)交(jiāo)所介绍，2019年设立以(yǐ)来，科创板(bǎn)建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市(shì)场运行平(píng)稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企(qǐ)业(yè)上(shàng)市的集聚示(shì)范效(xiào)应日益显现。截(jié)至2023年4月(yuè)底，科创板(bǎn)已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万亿(yì)元，板块的(de)科(kē)技创新(xīn)属(shǔ)性持续强化。

　　目前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权(quán)新产品研发(fā)，将其(qí)作为完(wán)善科创板配套(tào)产品体(tǐ)系、提(tí)升(shēng)科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动(dòng)性、推进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　据(jù)了解(jiě)，首(shǒu)批4只科创50ETF于2020年9月28日成立(lì)，随后，在2021年，又有4只科创(chuàng)50ETF相继成立(lì)。截至目(mù)前，市场上科创50ETF合(hé)计(jì)规模超(chāo)900亿元，其中，规模最大华(huá)夏(xià)上(shàng)证科创板(bǎn)50ETF规模为587.95亿元，该ETF近2年净(jìng)流(liú)入超440亿(yì)元，是同期非货(huò)ETF市场(chǎng)最(zuì)吸金ETF；规模(mó)位居第二位的是易方达上证科创板(bǎn)50ETF，最新(xīn)规模为197.41亿元。

　　而早在科创(chuàng)板设(shè)立以来(lái)，市场对风险管理工具的呼声不断，由于涨(zhǎn分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导g)跌(diē)幅限制比例为(wèi)20％，投资者在(zài)投资科创板个股面(miàn)临的价格波动更大，因此，随(suí)着市场体量不断扩(kuò)张(zhāng)，风(fēng)险管理(lǐ)需求也更加庞大(dà)。

　　“科(kē)创板50ETF期权的(de)上市，将会给投资者提供更加灵活(huó)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具，使(shǐ)得投(tóu)资者(zhě)更有效率(lǜ)管(guǎn)理风(fēng)险的同时，能够有更多(duō)的时间和精力去关注(zhù)标的对(duì)应上市公司的(de)投资价(jià)值。”中山(shān)大学岭南学院教授韩乾认为(wèi)，随着科创50ETF期权推(tuī)出，相应的ETF现(xiàn)货市(shì)场的容(róng)量将有(yǒu)所(suǒ)扩大，提供更好的(de)流动性(xìng)，市场稳定性提(tí)升；也(yě)将为市场带来更多的增量资金，更好地(dì)服务科创板上(shàng)市企业。

　　事实上，ETF期(qī)权作(zuò)为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的(de)金融衍(yǎn)生(shēng)工具，在价格(gé)发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重要(yào)作(zuò)用。截至目前，市场已上市7只ETF期权(quán)，且近(jìn)年来ETF期(qī)权市场(chǎng)上新速度加快。在去年，就有(yǒu)4只新(xīn)品种上(shàng)市，包括上交所旗下(xià)的中证500ETF期权，深交所(suǒ)旗(qí)下的创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权和深(shēn)证100ETF期权。

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