昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国(guó)共和党债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议(yì)，但会议开始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻(yù)，目(mù)前(qián)谈判(pàn)处于(yú)“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双(shuāng)方是否(fǒu)会在周五或周(zhōu)末再次(cì)会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传(chuán)出了有望暂(zàn)停加息的(de)鸽派信(xìn)号(hào)。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行业的压力可能影响联(lián)储的(de)利率路径，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收(shōu)紧导致经济放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计(jì)，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预(yù)计美联(lián)储(chǔ)下月(yuè)将利(lì)率(lǜ)维持在5％至(zhì)5.25％区间的(de)可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比(bǐ)，交易员似乎更(gèng)受债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四所创的(de)3月末(mò)以来(lái)高位。鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)结束后，美债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升收官，美股和(hé)美(měi)元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌(diē)势(shì)头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前(qián)水(shuǐ)平(píng)，都止住四(sì)周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周以来最大周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特(tè)7月原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周美油累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时(shí)间今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白(bái)宫(gōng)谈判代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国(guó)国会(huì)众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人(rén)将于北京时间今天上午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修(xiū)正案来绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加(jiā)政府开(kāi)支行动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国(guó)财(cái)政部(bù)现金余(yú)额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美元。截至(zhì)5月17日，美(měi)国财(cái)政(zhèng)部财(cái)政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信贷(dài)压力可(kě)能无需继续加息(xī)

　　当地时(shí)间周(zhōu)五（北京(jīng)时(shí)间今天凌晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席名(míng)为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于我(wǒ)们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂(zàn)不加息，而且(qiě)银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意(yì)味着美联储峰值利率将低(dī)于预期：“鉴于信贷压(yā)力(lì)可能对(duì)经济增(zēng)长、就业和通(tōng)胀造(zào)成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息至那么高的水(shuǐ)平就能(néng)成功(gōng)打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足(zú)进(jìn)步(bù)，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增长具有限(xiàn)制(zhì)性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加(jiā)平衡。我(wǒ)们(men)面(miàn)临着迄今为止收紧政策的(de)效(xiào)应滞后(hòu)，以及近期银行(xíng)业压(yā)力导致的信贷收紧程度(dù)等(děng)多重(zhòng)不确定性。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据(jù)和未来前(qián)景的演变，然后再决(jué)定(dìng)可能需(xū)要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季(jì)度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的观点(diǎn)及其能实(shí)现的程度也都(dōu)存在不确(què)定(dìng)性，理由是“未来前景面临着历(lì)史性高企的(de)不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未(wèi)就(jiù)货(huò)币政策应进一步(bù)收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保持(chí)耐心”的(de)利率路(lù)径信号(hào)。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人点明银行(xíng)业压(yā)力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期货(huò)持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所(suǒ)发(fā)布公告，自2023年(nián)5月(yuè)23日当晚夜盘(pán)交易(yì)时起，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的(de)日(rì)内平今(jīn)仓交易手续(xù)费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其(qí)原(yuán)因，宝城期(qī)货研究所负(fù)责人闾振兴表示(shì)，主要(yào)有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者在(zài)对冲(chōng)操作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化分析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原(yuán)因并不(bù)相同(tóng)。纯(chún)碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要原因在于(yú)远兴(xīng)投产(chǎn)的消息面刺激，使(shǐ)得盘面(miàn)出现较大跌幅(fú)。除此(cǐ)之外，本周检修量增加(jiā)，库存依(yī)旧累库，可见下游的持(chí)货意(yì)愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存(cún)在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的(de)影(yǐng)响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下(xià)游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因(yīn)此产销出现了(le)较为明显的下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较(jiào)弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构(gòu)看，浙商期货分(fēn)析(xī)师江文(wén)敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场交(jiāo)易点(diǎn)是远兴能源新(xīn)增投产。昨日，远(yuǎn)兴能源1号线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增天然(rán)碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能(néng)为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在(zài)大(dà)量新增(zēng)产能和低成本纯碱的(de)叠加作用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴能源点火的信息落(luò)地(dì)，市(shì)场看(kàn)空情(qíng)绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱的供需结(jié)构在9月会发生(shēng)变化，这是(shì)市场(chǎng)早已预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合(hé)约的(de)深贴(tiē)水(shuǐ)可(kě)以(yǐ)得(dé)到验证(zhèng)。在这个(gè)供需转宽(kuān)松的预期下，产业链开始形(xíng)成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌幅和现货向期(qī)货回(huí)归的方(fāng)式收(shōu)敛(liǎn)基(jī)差(chà)上(shàng)可以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主要交(jiāo)易点是(shì)需求转弱(ruò)，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天(tiān)数为16.4天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬(xún)为21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙(shā)河(hé)地区产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均(jūn)为65％，湖北地区产销数据(j云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人ù)平(píng)均(jūn)为(wèi)73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月的数(shù)据(jù)，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔(róng)量400吨，9月新(xīn)增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰(fēng)，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月(yuè)中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反(fǎn)弹后(hòu)利润改善很多，加之终(zhōng)端(duān)表现并不(bù)乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧(ōu)美经济(jì)衰退预(yù)期、国(guó)内经济复苏不及预期的背景下(xià)，整(zhěng)个(gè)工业品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此(cǐ)前强势的中观逻(luó)辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓(cāng)上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正(zhèng)是空头(tóu)配置，强化了(le)二者的弱(ruò)势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看(kàn)，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短期检修的(de)兑现(xiàn)有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到过(guò)剩的周期中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等(děng)待的(de)则是中(zhōng)下游的备货(huò)意愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待(dài)下游的原(yuán)料(liào)库存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存(cún)在(zài)旺季的预期。短期来(lái)看，下(xià)游以消耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关(guān)注在需求存(cún)在缺(quē)口(kǒu)的情形下(xià)，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成本(běn)，或是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱和(hé)玻(bō)璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离场(chǎng)或使得低位波动加大。”他(tā)说，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一是基(jī)差不再(zài)是以现货下跌方式来修(xiū)复；二是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后(hòu)市(shì)仍将维持弱势(shì)，可重(zhòng)点关注远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度。若远兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续(xù)保持(chí)，中长期则视终端需求变动来判断是(shì)否(fǒu)维持(chí)弱势，可(kě)重(zhòng)点关注下(xià)游深加(jiā)工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地(dì)产施工端主体封顶(dǐng)数量较多，那(nà)么玻璃(lí)的(de)需求量将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也(yě)将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人