AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明(míng)确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确(què)实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接(jiē)入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科技成(chéng唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的(de)行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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