一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本(běn)市(shì)场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍然在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认(rèn)识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧(jiù)”的(de)理念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间(jiān)成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投资(zī)机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个(gè)人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道(dào)，由于近(jìn)年来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多(duō)上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以行(xíng)业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基(jī)准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资(zī)领域带(dài)来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提(tí)升。

　　离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股可以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易(yì)频率更高(gāo)，也(yě)更容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带(dài)来更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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