近(jìn)日，国内上市交易的4只公(gōng)募商品期(qī)货基金陆续公布(bù)了一季(jì)报。在一季度商品市场整体下跌的背景下，4只公募商品期货基(jī)金也(yě)表现不佳(jiā)，仅建信能(néng)源化工期(qī)货ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅(fú)近三成，备受投资者(zhě)青睐(lài)。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和利润(俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打rùn)方面，一季度，建(jiàn)信能源化工期货(huò)ETF已(yǐ)实(shí)现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元(yuán)；大(dà)成有色金(jīn)属期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF已(yǐ)实(shí)现收益-1392.12万(wàn)元，利(lì)润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益和利(lì)润(rùn)有何(hé)区别？4只公募商品期(qī)货基金在一季报(bào)中均提及，本期已实现收益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资收益、其他收(shōu)入（不含公允(yǔn)价值变动收益）扣除相关费用和信(xìn)用减值损失后的余额，本期(qī)利润为本期(qī)已(yǐ)实(shí)现收益加上本期(qī)公(gōng)允(yǔn)价值变动收益(yì)。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金(jīn)份(fèn)额(é)净值(zhí)方面(miàn)，华(huá)夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居(jū)首(shǒu)，建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白(bái)银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方面，报(bào)告(gào)期内，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现正增长(zhǎng)，净值增长率为(wèi)5.57％，大(dà)成有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF净值(zhí)增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以(yǐ)反映(yìng)出(chū)投资(zī)者的(de)偏好。从份额(é)变动(dòng)来看，除(chú)华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只(zhǐ)商品(pǐn)期货(huò)基金均受到(dào)净申购。截(jié)至3月底，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货LOF份额较期初(chū)增加4.30亿份(fèn)至20.22亿(yì)份，增幅高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份(fèn)额较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份额(é)较期初增(zēng)加700万(wàn)份(fèn)至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF份额较期初减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市(shì)场整体走出下跌行情，华夏基金认为，主要原(yuán)因有以下几(jǐ)点：首先，美国硅(guī)谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致了(le)原油以及美豆等大(dà)宗商品价格下跌，引领国内豆粕(pò)价格下挫；其次，国内现(xiàn)货供应相对充(chōng)裕(yù)，由于加工(gōng)利(lì)润尚可，加之巴西大豆丰产上(shàng)市，近几个(gè)月国内大豆到港量(liàng)趋(qū)于增加，同时由于(yú)下游提货消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕不断(duàn)累(lèi)库，部分油厂甚(shèn)至(zhì)出现胀库现象，导致豆粕(pò)现货跌幅(fú)过(guò)大；最后，需求端低迷不(bù)振，由(yóu)于春节前养殖产品(pǐn)集(jí)中出栏，春(chūn)节(jié)后(hòu)一段(duàn)时间一般是豆粕需(xū)求淡季，而今年由于生猪(zhū)价(jià)格(gé)持续下行，养殖业(yè)复产积极(jí)性(xìng)不高，加之(zhī)非洲猪(zhū)瘟疫情(qíng)偶发，使(shǐ)得(dé)豆粕(pò)需求更(gèng)是雪上加霜，油(yóu)厂豆(dòu)粕成交和(hé)提货量处于(yú)偏低水(shuǐ)平(píng)。

　　关于报告期(qī)内基金投资策略和运作分析，国投瑞银基金表示，一季度白银在(zài)初期两个月处于振荡调整，在三月(yuè)份又(yòu)很快反(fǎn)弹至年(nián)初位置。黄金较(jiào)白银表现更为(wèi)强势，金(jīn)银比价有所抬升。前(qián)期走(zǒu)势主(zhǔ)要受制于白银工业属(shǔ)性及美联储加息预(yù)期升温影响，白银(yín)表现出更(gèng)高的波动(dòng)性。后期则主要是欧美银(yín)行(xíng)业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场对于美(měi)联储的加息预期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银基金认(rèn)为(wèi)，美联(lián)储货币(bì)政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导(dǎo)贵金属(shǔ)行情，同时也需关(guān)注(zhù)突发(fā)地缘政(zhèng)治、金融(róng)体系的(de)流动(dòng)性风险、新(xīn)兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打响。今(jīn)年以来，美联储已连(lián)续加息(xī)两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓(huǎn)，点阵图(tú)显示美联储今年或还有一次加息。随着美国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵金(jīn)属相对有(yǒu)利(lì)，贵金(jīn)属配置(zhì)价(jià)值进一步提升(shēng)。考虑到白银(yín)的高弹性及(jí)金银比价的相(xiāng)对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打