个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金(jīn)开始(shǐ)进(jìn)入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投资(zī)者的(de)深度(dù)了(le)解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有多(duō)方实践。时值个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商(shāng)，了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地(dì)，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个(gè)人(rén)养老金基金数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最主要的(de)代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通(tōng)过(guò)精心布(bù)局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券(quàn)公司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数(shù)试(shì)点券商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基(jī)本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基(jī)金等(děng)发行(xíng)养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额(é)产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在(zài)产品货架(jià)丰富的(de)机构办理(lǐ)个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身投(tóu)资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zà俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗i)全(quán)面(miàn)引入个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结合存(cún)量客户的个(gè)性化(huà)画像和客户(hù)特(tè)点，为(wèi)客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可(kě)并开通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利(lì)动(dòng)员(yuán)，二(èr)是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开(kāi)户数量(liàng)众多(duō)，但(dàn)缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然(rán)是需(xū)要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也(yě)令(lìng)不少投(tóu)资者犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到适合(hé)自己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身(shēn)的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上(shàng)线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务(wù)时(shí)曾介(jiè)绍，其结合(hé)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得(dé)信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投(tóu)资者通过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老金业务(wù)的规模相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独(dú)特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站(zhàn)式(shì)”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客(kè)户形成科(kē)学(xué)养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站(zhàn)式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出(chū)个(gè)人养老金投资一站式解决(jué)方案“信(xìn)养计划(huà)”，为(wèi)客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服(fú)务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并(bìng)全方位服务投资(zī)者(zhě)外，“走出去(qù)”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业(yè)务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将(jiāng)开发大中型(xíng)企(qǐ)业(yè)作为个(gè)人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海深度、全(quán)国(guó)广(guǎng)度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门(mén)服务，免去客户(hù)前往(wǎng)营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点(diǎn)半年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬(xún)，券(quàn)商代(dài)销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐(zhú)鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养老诉(sù)求等(děng)问(wèn)题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客(kè)户(hù)体验良好是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务方面，会(huì)根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进(jìn)行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是大中型(xíng)城市具有一(yī)定经营规模的(de)企业员工，他们(men)能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可以通过投(tóu)研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳(wěn)健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不(bù)同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策略。比如(rú)对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开户(hù)）提(tí)供符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证券公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达(dá)企业和(hé)客(kè)户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规(guī)划，激发客(kè)户对个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站(zhàn)式(shì)个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富(fù)的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科(kē)技应用方面(miàn)，引入(rù)智(zhì)能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实(shí)时(shí)投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实(shí)现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的基(jī)础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性(xìng)化(huà)服(fú)务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不(bù)同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶(jiē)段(duàn)的客(kè)户提(tí)供(gōng)专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都是(shì)投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其(qí)后(hòu)的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资的(de)4类产(chǎn)品(pǐn)风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别很难做到在(zài)保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波(bō)低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也(yě)是可(kě)以选择的(de)，拉(lā)长周期看也能满足(zú)客户养老类(lèi)资(zī)金的保值(zhí)增值效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上(shàng)述两(liǎng)个(gè)目的，前(qián)提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的(de)产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清(qīng)晰(xī)地区(qū)分(fēn)出(chū)产品的(de)“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真正(zhèng)将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目(mù)标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)客户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国(guó)际(jì)经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十(shí)年，能够承受一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投资收益的(de)客(kè)户(hù)，可以配置(zhì)一(yī)定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品具(jù)有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到为(wèi)客户(hù)提(tí)供个人养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势(shì)互补，严格(gé)意(yì)义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者(zhě)每家机(jī)构可(kě)以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发(fā)挥自身优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有养老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的(de)开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产品销售范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的客户提(tí)供(gōng)基于客(kè)户需求和画(huà)像的养老(lǎo)规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下(xià)，客户(hù)如果想在券商端(duān)参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需(xū)要分别在(zài)银行端、个税(shuì)端(duān)进(jìn)行一系(xì)列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟悉业(yè)务(wù)流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政策对(duì)代销个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，可(kě)供投资者选择的(de)产(chǎn)品种类(lèi)较为单(dān)一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的办理(lǐ)流程，提升(shēng)客(kè)户(hù)体验；给(gěi)予券商(shāng)在多(duō)样化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的退税(shuì)比去年(nián)多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不(bù)想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协(xié)会(huì)执行(xíng)副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了(le)不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划(huà)，也需要业务(wù)人员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较专业且综合(hé)的(de)服务能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分(fēn)满足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合其他(tā)商(shāng)业(yè)产品等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的(de)应急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的(de)现象(xiàng)没有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给(gěi)。近日，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根(gēn)据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进(jìn)取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披(pī)露的(de)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供(gōng俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗)给的(de)同时，多(duō)家金(jīn)融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供稳定(dìng)安(ān)全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群(qún)规(guī)划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户需(xū)求出发；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设(shè)计出(chū)充分利(lì)用资本市场具有良好增值能(néng)力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作(zuò)为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接在(zài)开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力(lì)个人(rén)补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发(fā)力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争(zhēng)为居民(mín)提(tí)供持(chí)续卓越的(de)养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老需求的资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信养计划(huà)”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化(huà)、多层(céng)级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金业(yè)务，银河证(zhèng)券还(hái)上(shàng)线了自(zì)研(yán)的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净值与持(chí)股比例(lì)等数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托(tuō)年金组(zǔ)合(hé)的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服(fú)务背后的(de)企业员工和(hé)机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工(gōng)。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证券基金研(yán)究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的(de)组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询(xún)服(fú)务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业(yè)年金组(zǔ)合评价(jià)等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告(gào)诉记者(zhě)，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年(nián)金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的(de)综合金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公司(sī)积极响应国家养老发展战略而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第二(èr)、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大(dà)支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步建立了(le)个人(rén)养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金融服(fú)务体系，充分利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓(xìng)提(tí)供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少(shǎo)开户(hù)人在我(wǒ)们介绍(shào)之前(qián)都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这(zhè)项(xiàng)制度的(de)普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度在(zài)不断提(tí)升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区(qū)几家(jiā)银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数(shù)据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位(wèi)的黄(huáng)宁(níng)（化(huà)名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到(dào)营(yíng)业(yè)部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热(rè)情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年(nián)都将收入的(de)一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基本(běn)养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记(jì)者坦言，他(tā)们(men)在日常(cháng)介(jiè)绍个人(rén)养老金业务的过程中(zhōng)确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作不(bù)久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业务取得进展的(de)同时(shí)，还(hái)有(yǒu)不少已经了解(jiě)个人(rén)养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客户开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之后(hòu)如果(guǒ)要大(dà)笔(bǐ)用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不(bù)明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差(chà)距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员的(de)角度谈到了(le)推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达(dá)到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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