分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币(bì)市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个(gè)的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案xíng)的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限资(zī)产的(de)规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案ng>

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度(dù)将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。