AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重要(yào)的(de)增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kā碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗i)新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗科(kē)技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于(yú)这一技(jì)术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分(fēn)成长股是(shì)未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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