财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的(de)研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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