本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是(shì)垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区(qū)域的医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市(shì)场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支持客(kè)户(hù)研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支出(chū)高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那(nà)些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服(fú)务领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润(rùn)来(lái)源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的(de)设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及(jí)配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物联网相关分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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